恒源煤电受益煤价上涨 一季度净利或同比增5878.06%

恒源煤电4月10日晚间发布业绩预报，预计2017年第一季度净利润为2.87亿元左右，同比将增加5878.06%左右。公司称，受供给侧改革、煤炭去产能减量化生产等政策因素影响，以及公司优化调整产品结构等因素影响，一季度，公司原煤、商品煤产量及商品煤销量均有所下降，但公司主要产品煤炭价格同比大幅提高，公司盈利能力大幅提高。

公告还显示，影响公司业绩变动的其他说明事项包括，1.工资增长幅度较大。主因2016年工资降幅较大，2017年以来，煤炭行业持续回暖，价格同比增幅较大，企业效益显现，员工工资含绩效部分增长幅度较大，一季度公司工资总额同比增加9000多万元。

2.安全费用增加。根据安徽省安全生产监督管理局《关于调整煤矿、非煤矿山、危险化学品、民用爆破器材、烟花爆竹生产企业安全 费用提取标准的通知》(皖安监综[2008]176号)文件要求，公司吨煤安全费用按50元提取。为应对煤炭行业危机，安徽省安全生产监督管理局、安徽省财政厅及安徽省经济和信息化委员会等单位于2011年、2013年及2015年先后联合下发文件批复，同意公司吨煤安全费用提取标准调整至33元，相关文件批复有效期均为两年(自该年1月1日至次年12月31日)，2016年12月31日调整标准已到期，按照相关文件精神，在未有新的调整标准执行前，仍应按50元/吨提取。自2017年1月1日，公司安全费用提取标准自动恢复至50元/吨，2017年一季度公司安全费用同比增加约5400万元。

3.土地费增幅较大。2017年一季度土地费用根据全年预算费用同比增加约2.18亿元。

招商证券此前分析称，公司业绩大幅提升一是得益于2016年煤价回升，全行业盈利明显改善，2017年煤炭行业大概率处于紧平衡状态，煤价中枢大幅上移公司将继续收益。二是因为成本管控得力，吨煤成本显著下降。公司拟于2018年底前退出矿井2对，并已公告计提重大资产减值准备，减少归母利润7.3亿元，未来公司将轻装上阵，煤炭业务盈利可期，预计2017-2019年EPS分别为0.74、0.65、0.62元/股。

中泰证券指出，安徽省在2016年出台《关于深化国资国企改革的实施意见》，明确提出推动整体上市是工作重点。公司大股东皖北煤电集团(持股54.96%)旗下除了未上市煤矿产能2000 多万吨，还包括200多万吨煤化工业务、近3000万吨交易量的煤炭贸易业务以及6座电厂等。安徽省国企改革或成公司未来重要看点。