中小企业信用分析两步走：现金流+实际控制人

“目前，我国中小企业数量已超过6000万家，占所有在册企业数量的75%以上，对GDP的贡献超过65%，税收贡献占到了50%以上，出口超过了68%，吸收了75%以上的就业人员。然而，融资难却一直困扰着他们。”前海征信卅五研究院近日研究发现。

中小企业融资难主要因为缺乏信用以及可用作增信的资产不足，通常表现在：企业规模小、财务结构不健全、淘汰率和违约率高持续经营能力弱、企业实际控制人对企业经营管理影响大以及企业融资渠道少等方面。而判断其的还款能力可以从企业本身的现金流和其实际控制人的道德品行、诚信度、社会声誉等入手。

从现金流判定还款能力

影响企业还款能力的因素其实很多，通常包括企业本身的资本实力、股东背景、生产经营、上下游情况、行业环境、人员管理、财务状况、法律纠纷等等。但归根到底，这些因素最终都会反映到企业的现金流上。因此，从企业现金净流入的真实性和稳定性可以判断企业的还款能力。

在企业现金流量中，经营活动是最主要的活动，也是引起现金流量变化最主要的原因，而真实的销售收入是判断企业经营现金流的重要基础，在正常经营情况下经营活动的现金流入首先要满足其现金流出，而不能用于还款，同时还要关注企业付现的刚性，比如支付税金、工资、存货等，通过佐证、分析现金流入结构和流出顺序来判断借款人真实的经营净现金流能否满足还款的要求。

企业的现金流是否稳定直接影响到其日常资金的周转，前海征信卅五研究院总结以往的经验发现，大部分的企业只要每月有稳定现金净流入一般短期内就不会有太大的风险，而往往是那些每月现金流进出不稳定的企业很容易发生资金链断裂的风险。比如，最近爆出的山东齐星集团，就是因为资金链断裂走在濒临破产的边缘，大企业是如此，更何况中小企业了。

如何判断现金流是否真实和稳定，研究人员认为，首先可以通过分析企业的销售明细帐和银行存款帐情况，进而可以准确判断资金流入流出的真实性和稳定性。

其次，通过查看企业的水、电、煤缴费单，推算企业的实际产品产量，进而判断企业实际资金需求、销售收入和现金流出情况。

再者，看企业的缴税情况，通过企业实际交纳的增值税和所得税除以税率，可以反推算出企业的销售收入、利润情况，与企业的财务报表和销售合同总金额进行对比，判断现金流入的真实性和稳定性。

同时还可以通过企业上下游客户关系进行分析，通常上下游合作时间短，合作关系不紧密，则现金流的稳定性会较差。

因此，如果能掌握一个企业真实的现金流净流入情况，并且能判断出这个企业现金流的稳定情况，对大致判断出这个企业的还款能力将很有帮助。

从实际控制人情况判断还款意愿

影响实际控制人还款意愿的因素其实也很多，其中主要的三点是：实际控制人的道德品行、诚信度以及社会声誉。

实际控制人的道德品行包括：行为规范、做事风格、有无不良嗜好等。例如一家贸易企业，老板高中文化，赌性很强，经常做一些投机的行为，炒期货经常单边操作，不进行保值和对冲，这样的企业风险相对较高，老板有可能炒期货输得倾家荡产，并牵连企业本身。

其次，看实际控制人的诚信度，包括：是否诚实守信、个人信用记录是否良好。研究人员此前接触过一家主要从事金属加工业务的公司，老板非常诚实守信，从无不良信用记录。但是，其在经营中发生了短债长投的情况，老板用短期借到的钱投资了新厂房的建设。由于扩张太快，资金跟不上，最后导致资金链断裂。虽然如此，但是该老板最后还是从各处筹钱还钱。由此可见，诚信的老板，即便资金周转不灵，也会想办法尽可能履行债务。

同时，还需要看实际控制人的社会声誉，包括：社会口碑、当地的知名度、是否经常从事慈善事业等。一个注重个人声誉的老板清楚的知道，信用是他们最大的资产。从与企业实际控制人进行交谈，与企业管理层和相关员工交流，或者是通过企业的上下游客户侧面了解，都可以了解实际控制人的品行及口碑情况。