普华永道：一季度中国企业海外并购放缓 财务投资者受影响较大

普华永道的统计显示，受2016年底有关部门出台政策限制非主业、非理性大额投资的影响，2017年第一季度中国大陆企业海外投资步伐放缓。

数据显示，今年一季度中国大陆企业海外并购交易142宗，交易金额212亿美元，相比创纪录的2016年同期交易数量下滑39%，交易金额下降77%。

不过，尽管今年第一季度海外并购交易数量与金额同比双双下滑，但与2015年第一季度以及之前同期相比，仍然有明显增长。

数据显示，2016年中国大陆企业海外投资数量达到920宗，较2015年上升142.1%，交易金额激增至2125亿美元，几乎是2015年的3.5倍，48宗大额海外投资交易金额超过了10亿美元。

虽然2017年第一季度海外投资步伐放缓，但仍有7宗大额交易金额超过了10亿美元。

普华永道中国中区咨询服务主管合伙人李明分析称，海外投资放缓的原因在于，一方面从2016年第四季度起，国内监管机构对于中国企业海外投资的真实性和合规性提出更严格的要求;另一方面，世界政治与经济格局正在经历新一轮的博弈与再平衡，外部不确定因素的增加。

普华永道称，预计在2016年的井喷式增长之后，2017年海外并购将回归理性轨道。

2016年三大类投资者(民企、国企、财务投资者)在海外并购交易活动中均表现活跃，2016年大型民营企业海外并购金额第一次超过国企。2017年第一季度，民企依然是主要力量，在142宗交易中占据114宗，在212亿美元交易金额中，民企完成了137亿美元。

不过财务投资者受新规影响比较大，交易金额下降了91%。2017年第一季度财务投资者在142宗交易中完成了11宗，在212亿美元交易金额中完成了17亿美元。

另外，2016年上市公司海外并购交易数量占比达47%，其中国内主板和国内中小板上市企业交易数量占上市公司海外并购交易总数59%。原因也在于上市公司拥有充沛的资金和通畅的融资渠道，国内主板上市公司更享有国内和海外的估值差异，因此在交易价格上更有优势。

但是2017年第一季度中企海外并购中，主板和中小板上市公司交易金额与去年同期相比下降85%，交易数量同比下降33%。

从投资目的地来看，欧美等成熟市场仍然是中国大陆企业海外并购的最重要目的地，2016年及2017年第一季度，约有60%的中企海外并购交易目的地锁定欧美市场。仅次于欧洲和北美。但同时，亚洲成为第三大并购交易目的地，在2017年第一季度占比32%，而在2016年的占比是24%。

李明说，“一带一路”相关的机会将会进一步推动亚洲的投资机会。

从短期来看，李明认为，在海外上市的中国企业和美元私募基金将比单纯持有人民币的投资者更具有优势;从中长期来看，所有促使中国企业进行海外投资的驱动因素依然存在，未来有条件、有能力的中国企业将继续活跃在战略性对外投资领域。

国家税务总局去年公布了42号公告，提出了中国转让定价的合规新要求。近日，国务院国资委公布了《中央企业投资监督管理办法》和《中央企业境外投资监督管理办法》，强调对中央企业海外投资的风险管控。要求更加强调聚焦主业，更加强调境外风险防控。

普华永道亚太区国际税务服务主管合伙人庄树青表示，随着中国企业海外并购的深度与广度不断拓展，相关风险和问题也日益显现。同时，国内和国际税收环境的变化也对中企在海外并购前和并购后全球业务整合提出更高要求。企业需要在透明度及风险管控方面加大管理力度，谨慎布局，重视海外投资的真实性与合规性。