大盘距离年线支撑一步之遥 大机构为何仍坚守银行股

连日来大盘指数一跌再跌，从4月7日到5月5日仅19个交易日，重挫了203点，将持续近1年的震荡缓上、百点平台逐级上移的慢牛格局瓦解。从技术面上看，一方面，上证指数盘中创下本轮调整新低3092点，下跌趋势有加速迹象，另一方面，年线支撑位在3089点附近。从盘面上看，雄安概念、一带一路、大飞机概念股等热点板块人气大减。对此，中金公司认为，短期来看，由于对金融去杠杆强度升级和银行委外资金进一步回流的担忧，以及海外市场的扰动，市场震荡的格局将会继续。

六大因素或致股指连续杀跌

对于近期股指连续杀跌，市场人士表示以下六大因素或致市场走势低迷：

(1)央行态度预示货币政策收紧，DR利率实质性加息，导致负债成本预期持续抬升。作为央行货币政策锚的DR007，年初以来持续大幅走高近90BP，表明“央妈”的实质性紧货币已“悄然进行”，尽管央行近期没有调整OMO利率，但市场真实成交的利率持续走高，足以表明央行货币政策持续收紧的态度。

(2)金融去杠杆持续，一行三会加强监管，导致市场紧张情绪加剧，同时监管预期变化已经成为了资金操作的重要参考因素之一，在短期没有明显变化下，资金维持谨慎。

(3)多只白马股遭遇“见光死”，前期市场刮起“价值投资”风潮，场外资金入场抢筹业绩白马股，但近期多只家电、白酒的一季报大幅低于预期，导致部分资金产生疑虑，观望情绪加剧。

(4)股+债+商再度三连杀，市场操作环境较差，场内博弈资金避险情绪增加，资金情绪较弱，一旦市场持续走低，大举出逃或成常态。

(5)雄安政策利好兑现，资金短线博弈激烈，在此次第二波上涨过程中，个股分化严重导致投资难度大幅提升，据悉不少游资陷入追高被套境地。

(6)技术面上，沪指连续跳空向下运行，反弹压力陡增，同时近期量能持续萎缩，资金出逃迹象显著。

大机构为何坚守银行股

随着上市公司2016年报与2017一季报披露工作的结束，各类机构的持股情况纷纷曝光。一个值得关注的现象是，银行股仍是不少大机构的至爱。

根据上市公司披露的信息，在QFII持股占A股流通股比例最高的前十家公司中，排名前三位的均为银行股，其中在南京银行的持股比例达15.94%，居于首位。险资方面，其持有非银金融机构以及银行业的市值最多。国家外汇局旗下的梧桐树投资仍然坚守浦发银行、工行、交行、中行、农行等银行股，且位居前十大流通股股东，仓位与去年末相比未发生变化。公募基金中的海富通风格优势自去年三季度开始加仓银行股，去年半年报未持有银行股，三季报持有3只，年报增至6只，今年一季报已经达到了7只。

那么，面对当前市场的低迷，这些大机构为何如此执着于银行股呢?答案是与银行股本身所具有的三大优势密切相关。

首先是银行股估值水平较低。目前沪深股市挂牌银行已达25家，除了去年与今年挂牌的次新银行股外，其他银行股的动态市盈率都处于个位数。比如兴业银行4.7倍，光大银行5.18倍，工行、建行、中行、交行以及农行等大行的市盈率亦如此。相对于整个市场的估值水平而言，银行股更具有一定的优势，属于市场上真正的“价值洼地”。

其次，银行股盈利能力强。相比于其他上市公司，银行股乃真正的“吸金机器”，其盈利能力非一般上市公司可比。如一季报显示，上海银行一季度实现每股收益0.645元，杭州银行为0.501元，招商银行0.792元，即使是最差的江阴银行也达到0.099元。超强的盈利能力，是银行股吸引机构投资者的又一法宝。

其三，银行股回报率高。由于银行股普遍估值较低，盈利盈利能力强，且每年实施分红，其股息率较高早已不是什么新闻。以体量最大的工行为例。工行目前股价在4.8元左右，2016年度拟10派2.343元，在不考虑红利税的情形下，股息率高达4.88%，远远高于一年期银行利率，也远远高于贵州茅台的股息率。而贵州茅台由于股价已高，投资风险大幅增大，买入贵州茅台这样的蓝筹股，显然不如买入银行股更让机构心理踏实。

除了上述三大优势外，银行股还处于一种进可攻、退可守的态势。像目前股市没有行情时，可享受分红回报;如果股市步入牛市阶段，今后还可博取差价收入。因此，银行股堪称大资金、大机构的避风港，具备投机与投资的双重价值。

(综合投资快报、证券时报)