力拓再次“站队”兖煤 竞购大战又升级

历经了全球大宗商品巨头嘉能可(Glencore)半路杀出，兖州煤业(600188.SH，下称“兖煤”)优化方案，到嘉能可再次提价，兖煤“不甘示弱”的几个回合之后，嘉能可与兖州煤业竞购力拓矿业集团(Rio Tinto，下称“力拓”)旗下澳洲的最大煤企联合煤炭(Coal& Allied Industries Ltd.)又有了新的进展。

6月26日晚间，力拓在其官网上表示，在评估过嘉能可23日提出的更高报价与兖煤25日提出的进一步优化的方案之后，仍建议股东投票赞成将子公司联合煤炭出售给兖煤澳大利亚有限公司(下称“兖煤澳洲”)，原因在于其进一步将报价提升至26.9亿美元且提供的方案确定性更高。

在此前的6月20日，力拓曾在其官网表示将兖煤澳洲作为其首选买家，到了6月23日，嘉能可向力拓提交优化后的全现金收购报价，提出将以26.75万美元现金加上煤炭价格挂钩的特许经营权的价格，收购联合煤炭的股权，同时提供力拓2.25亿美元保证金，如交易失败则全部放弃。另外，如若至今年9月1号还未交割，每拖一个月将付给力拓税后2500万美元。Glencore在一份声明中表示：“我们相信Glencore的报价符合所谓一个更好报价的所有标准，它为力拓股东带来了更大的价值和更低的交易完成风险。

为了应对嘉能可的“反击”，6月25日兖煤再次优化了竞购方案，提出除一次性支付24.5亿美元之外，还增加了2.4亿美元的特许使用金，将以非或然特许使用权费形式分五年支付。为保证收购项目顺利实施，公司控股股东—兖矿集团有限公司(“兖矿集团”)进一步签署资金保证函，在原财务保证函中约定的兖矿集团(或其关联方)将存放1亿美元于卖方所指定的合格银行账户中作为押金的基础上，追加1.25亿美元银行担保函，将保证金额提高至2.25亿美元。

兖州煤业也于6月26日晚间发布公告，称审议通过了兖煤澳洲与力拓矿业集团签署进一步补充协议及特许使用权费用安排协议，并批准提交公司股东大会审议批准。此外，在公告披露当日兖煤澳洲也已收到新南威尔士州政府关于本次交易的批准。

除了上述优化的收购方案再次得到力拓的青睐，力拓方面还表示在收购完成的时点方面，兖煤澳洲可以预见会更加迅速且确定性更强，交易有望在2017年第三季度完成，而嘉能可方面最快恐怕也要到2018年上半年度方能完成。

力拓首席执行长夏杰思(Jean-Sebastien Jacques)在力拓官网表示，力拓董事会认为兖煤报价26.9亿美元收购公司澳大利亚动力煤资产为股东提供了令人叹服的价值。这项交易已经进行了很长一段时间，力拓相信确认兖煤为首选卖家符合股东的最大利益。

今年1月24日，兖州煤业发布公告称，其境外控股公司兖煤澳洲拟议24.5亿美元收购力拓子公司澳煤控股和猎人谷资源有限公司持有的联合煤炭工业有限公司合计100%股权。

随后的几个月中，收购交易的先决条件陆续达成，直至6月9日嘉能可“意外搅局”。从宣布入局至今，短短十几天内，最先发起竞购的兖煤已两度改变报价，联合煤炭身价已经上涨了2.4亿美元。

在此之前，受制于煤炭价格的低迷状态，自2012年以来，作为兖州煤业境外业务主体的兖煤澳洲收入持续下滑。去年四季度，中国煤炭价格上涨迅猛，多数上市煤企业绩飘红，兖州煤业在2016年四季度净利润增长超过10亿元，2016年净利润16.49亿元，为2013年以来新高。这也使拥有境内外三地上市平台的兖州煤业可以在国际化道路上继续纵深。

目前第三回合的较量已经展开，究竟花落谁家，还将拭目以待。根据英国上市规则和澳交所上市规则，与兖煤澳洲的交易需要力拓股东投票批准。力拓股份公司(Rio Tinto plc)股东大会于6月27日举行，力拓有限公司(Rio Tinto Limited)股东大会将于6月29日按期举行。