达能8.75亿美元将有机酸奶巨头卖给同胞Lactalis 伊利失之交臂

7月3日晚间，第一财经从达能公司获悉，之前多家乳业巨头争夺的美国有机酸奶公司Stonyfield的去向终于落定，最终达能将其卖给了法国同胞Lactalis，而此前伊利股份(600887.SH)和美国迪恩食品都曾报价欲将其收入麾下。

达能向第一财经提供的信息显示，达能已经与Lactalis签订了一份具有约束力的协议，计划以8.75亿美元的价格出售旗下的美国有机酸奶公司Stonyfield。Stonyfield在2016年的营业额约为3.70亿美元，而此交易额相当于该公司2016年税息折旧及摊销前利润(EBITDA)的20倍。

本次业务剥离的完成仍需满足其它常规成交条件，包括得到美国司法部的批准，该交易预计将于今年第三季度完成。

Stonyfield创立于1983年，2001年被达能购入股份并逐步控股。

事实上达能出售Stonyfield势在必行，作为达能收购白波公司(WhiteWave)交易中反垄断协议一部分，在2017年3月31日时，达能首席执行官范易谋曾表示，出售Stonyfield是迅速完白波公司收购的重要一步。而今年4月12日，达能已经宣布完成对白波公司的收购。

5月10日，包括伊利股份和美国迪恩食品都向达能出价，其中伊利的出价为8.5亿美元，而此举也被认为伊利有意借助此次收购进一步完善高端有机产品线，特别是高端有机酸奶、儿童酸奶等领域的产品线布局，同时通过和高水平的低温酸奶公司合作，借鉴其先进的低温产品生产和管理经验。

今日晚间，伊利股份也发布公告称，虽然竞标未能中标，但结果不会影响公司的业务和日常经营。

据报道，此次收购吸引了诸多快消巨头的关注，传包括可口可乐、通用磨坊等都有意收购，但最终花落Lactalis还是多少让人有些意外。

此前有国际食品行业分析师认为，迪恩食品和通用磨坊都是合适的卖家，但对于这一结果达能方面也没有进一步的解释。

资深乳业专家宋亮猜测，通用磨坊此前已经收购了高端酸奶品牌优诺，没有必要再强势收购一个类似企业；而迪恩食品业绩增长处于下坡阶段，有可能不被并购的企业看好；Lactalis业务上和Stonyfield互补，并购可能有利于未来的竞争布局，Lactalis也可以借助Stonyfield在低温产品上的优势进一步开发美洲和亚洲市场。

在宋亮看来，跨国并购大多有3个特征，并购双方业务具有一定的互补性、双方的管理和文化上较为接近、并购之后对双方都有利好。伊利错失Stonyfield有些可惜，有点像光明乳业当年和通用磨坊竞购优诺品牌，优诺的股东出于对管理方式和文化上的差异有所顾虑，最终认为让中国企业收购不如美国企业收购更有利。

同时他认为，之所以出售给Lactalis，或也与达能保护自身战略有关，如果卖给伊利或通用磨坊，可能会给其未来的亚太的低温业务发展带来威胁。

Lactalis是法国乳业巨头，在2016年荷兰合作银行发布的2016年全球乳业20强排行榜上，Lactalis排名第2位，仅次于雀巢公司，而达能位居第三，伊利位居第八名。

公开资料显示，Lactalis曾在2011年以49亿美元收购意大利最大乳制品集团帕玛拉特83.3%股权，并成为当时世界第一大乳品集团，产品涵盖奶酪、液态奶、冷藏乳品、黄油和奶油、营养品和配料等。记者了解到，Lactalis的奶酪、黄油和液奶也是其主要的业务，其中旗下的总统牌奶酪和黄油也是全球知名品牌。

Lactalis在中国也有业务布局，但相对低调。1998年正式进入中国市场，主要提供牛奶、奶油、黄油、天然奶酪和再制奶酪等优质乳制品，2009年在上海设立办事处。

近年来，Lactalis加快了在中国的布局，2014年5月份，其旗下的婴幼儿配方奶粉喜丽雅获得认监委通过，进入中国市场销售，但表现平平。2016年其再度将旗下兰特品牌巴氏奶引入国内销售。并在2017年初，投资1亿欧元并购江苏泰州太子乳业公司。

在宋亮看来，随着近年来低温酸奶业务的兴起，越来越多的乳企把竞争集中在高端酸奶之上。未来不排除Lactalis效仿通用磨坊一样，完成收购之后会进一步布局中国的低温乳品市场。