平安首席投资官陈徳贤：下半年资产配置不会有太大变动

中国平安(601318.SH;02318.HK)昨日发布的半年报数据显示，其大类资产配置中，权益投资占比上升3.5个百分点达20.4%。对于下半年大类资产配置，中国平安首席投资官陈徳贤在今日召开的半年业绩发布会上表示，与现在相比并不会有太大的变动。

中国平安半年报数据显示，其上半年净投资收入为618.29亿元，年化净投资收益率为5.0%，这一比例较去年同期下降了0.7个百分点，平安对此的解释是主要由于权益投资分红收益减少。

在大类资产配置方面，截至今年上半年末，平安的权益投资占比为20.4%，较上年末上升了3.5个百分点，其中股票及权益型基金占比上升3.4个百分点。固定收益类投资则下降1.6个百分比，为73%。

陈德贤表示，去年第四季度计划好2017年全年的配置计划和风险预算。估计从现在到年底配置比例应该大概会维持目前的水平，不会有太大的变化。

陈德贤表示，平安投资需要满足谨慎、自律以及前瞻性三大原则。具体来说，谨慎是指风险偏好，反映在资产负债管理和大类资产配置里;自律分为对内自律和对外自律，对内自律指需要在风险偏好范围内去进行操作，对外自律就是必须遵守监管机构定下来的所有规定。前瞻性指对风险的预判。

“过去几年我们都在不断优化这个组合来应对风险。过去十年我们的综合投资收益率达到6.5%，超过了内含价值中的投资收益率假设。”陈德贤说。

而在债券方面，陈德贤表示，在利率上升的周期内，平安将债券的久期拉长，从去年的平均久期7.5年到今年半年末的7.9年。

“目前按我们的统计，目前我们的资产负债久期缺口基本上是在5.4年，而我们认为相对于平安每一年较大的保费增长，5.4年的缺口是比较合适的。”

在权益类资产方面，陈德贤表示，仍然集中在一些高分红、低估值的股票，上半年的净投资收益中有一般来自于股权类资产分红。

而在流动性方面，根据陈德贤介绍，目前平安的资产组合中一个月里面可以变现出来30%资产，这样能够保持较好的现金流。

险企“出海”一直是较为受市场关注的。对此，陈德贤表示，目前平安的海外投资余额为1500亿元，在投资资产中占比为6.8%，而剔除沪港通等因素后则占比为2%。1500亿元的海外投资中，大部分为香港股票，另外也有委托部分海外机构去代管海外的产品，但占比较小。

中国平安集团董事长兼首席执行官马明哲表示，平安的海外投资比例远低于保监会15%的上限。“平安在海外投资向来都是秉持非常审慎、谨慎的原则，今后这个原则也不会变。”

谈及对未来市场的判断，陈德贤表示，低通胀环境、全球经济增长等会带来正面影响，而也需要关注包括美联储缩表、欧洲量化宽松何时退出、企业和个人消费何时拐点、企业信用风险依旧存在、人口红利的消失等负面因素。“这些因素在未来一、两年里，都会对金融市场产生波动，必须把握好拐点的到来。”