中国平安：希望平安股价进一步提升 估值方法有所改变

今年以来，中国平安(601318.SH;02318.HK)A股和H股的股价一路扶摇直上。Wind资讯显示，仅过去三个月，中国平安A股股价涨幅就超过了30%。

在今日召开的半年业绩发布会上，中国平安首席财务官兼总精算师姚波表示，欣慰过去被低估的股价在持续修复中，在平安从资本驱动到资本+科技双轮驱动转变的过程中，希望能够改变传统的估值方法，加入科技估值的元素，平安股价可以有进一步的提升。

希望股价进一步提升

“我们很难评价我们的股票价格，这是由投资者来决定的。通常判断一家公司，投资者会看PE和增长，或者看PEG(市盈率相对盈利增长比率)。现在我们的PE大概是11倍左右，我们的增长大家也可以看得到。而用PEG来算，就算不考虑科技和其他未来的因素，仅金融部分，在市场上也很难找到。”中国平安集团董事长、首席执行官马明哲在业绩发布会上表示。

中国平安A股和H股伴随着整个保险板块的上涨有非常亮眼的表现。而在整个保险板块中，其涨幅也较为突出。

“今年以来非常欣慰，公司股价在H股和A股表现都非常不错。整个保险板块今年上半年都表现不错，但平安的表现是相对优于整个同业的。整个公司股价估值在持续修复当中。”姚波表示，股价的上升说明投资者认可了平安的投资价值。另一方面，此次分红比例的提升，使得平安作为投资标的的吸引力也会进一步提升。

同时，按照平安的规划，将逐渐从原本的资本驱动型公司转变为资本+科技双向驱动的公司。

马明哲在半年报中表示，近10年来，平安每年拿出数十亿元的科研资金，投入金融科技、医疗健康科技，通过人工智能等科技创新变革传统金融业务模式、服务模式。

“科技不但运用于我们内部寿险、产险当中，未来我们的科技都在逐渐向外输出。所以，我们也希望未来平安估值模式是不是能更进一步有所改变或者提升，因为现在大部分的估值还是按照传统的金融公司、保险公司的估值，包括PE、PB以及内含价值。”姚波称。

姚波表示，市场上科技公司的估值相比平安更高，无论是国内的腾讯、阿里还是国外的苹果、Google。“当然平安也不会马上变成一个纯科技公司，但是未来在科技的投入以及科技方面的业绩都会有所展示。加入科技估值的元素，希望平安的股价可以有进一步的提升。”

新会计准则影响

第一财经记者注意到，未来两到三年保险行业将迎来两项重大的会计准则变更，包括影响金融资产分类的《国际财务报告准则第9号:金融工具》(IFRS9)以及影响保险合同收入确认的《国际财务报告准则第17号：保险合同》(IFRS17)。其中，平安将于2018年开始实行IFRS9，而IFRS17将于2021年落地。

对于这两个会计准则对平安的影响，姚波在回应第一财经记者的提问时表示，IFRS9因为明年就要实施，准备工作已经从去年开始，主要影响在于会计资产分类。在新准则下，可供出售资产这一分类将被取消，由另外一个新的资产科目来做补充。未来一些资产，尤其是权益类资产由于分类的变动，其市值波动会直接反映在利润表中。

“整体来说这对公司的投资、财务，战略都会有一定的影响，可能会带来一定的利润波动，但对整个净资产的影响应该不是太大，我们已经在这方面做了很多测试，和未来投资方面的准备。”姚波表示。

而IFRS17的实行是在2021年。“它对保险未来的收入和结构展示有一定的影响，现在利润表中展示的是保费收入，而未来IFRS17下则不是展示保费收入，而是展示保单上获取的那些服务边际。我们认为这对整个保险行业的会计报表也有比较大的影响，这些工作我们都在继续准备当中，我们也完全有信心可以很好地应对这些会计准则的变化。”

姚波强调，会计准则会影响报表中利润体现的时间、投资收益体现的时间，但不影响公司的经营，最关键的还是公司本身的业务模式。