浙民投要约完结佳兆业继续“搅局”， ST生化控制权难落定

要约收购正式完结，浙民投天弘成为ST生化(000403.SZ)第一大股东，但围绕着这家医药上市公司的控制权之争远未落幕，角力的核心将变成资本大鳄与地产大佬。

12月14日，ST生化公告称，浙民投天弘要约收购股份的过户手续已于12月12日办理完毕。要约收购完成后，浙民投天弘及一致行动人合计持有ST生化29.99%股份，超过振兴集团22.61%的持股比例，成为第一大股东。

入局不久，同样打算谋取公司控制权的佳兆业集团(01638.HK)(以下简称“佳兆业”)则对第一财经回应，将继续按照约定，推进与振兴集团、深圳信达的三方协议，推动重组以及详细权益在内的相关公告发布。有ST生化方面人士表示，除了推进与振兴集团的股权转让，佳兆业未来或将继续增持ST生化股份，以实现控股地位，不过该说法未获佳兆业方面回应。

在正式获得第一大股东之位后，浙民投方面将如何“接管”，又将引发怎样的冲突则备受ST生化股东关注。支持浙民投天弘要约收购，持有ST生化十年之久的流通股老股东认为，未来半年或者更久这场控制权之争都难平息，振兴集团不会轻易放手，佳兆业背后的深圳信达更亦要保证自身利益，而前期进入ST生化的套利盘大也面临出清，这些对未来ST生化的股价都不是好消息。

浙民投成功要约

对峙近6个月后，振兴集团失去了ST生化第一大股东之位，取而代之的是刚刚完成要约收购的浙民投天弘。

12月14日，ST生化公告称，浙民投天弘要约收购股份的过户手续已于12月12日办理完毕。本次要约收购后，浙民投天弘及一致行动人合计持有ST生化29.99%股份，超过原第一大股东振兴集团22.61%的持股比例。

要约收购数据显示，浙民投计划以36元/股的价格，收购7492.036万股ST生化股票。最终，合计有3870个账户共计1.465亿股股份接受预受，净预受股份比例195.607%。浙民投最终按照同等比例收购预受要约的股份，计算公式如下：收购人从每个预受要约股东处购买的股份数量=该股东预受要约的股份数×(74,920,360 股÷要约期间所有股东预受要约的股份总数)。

要约收购结果披露后，ST生化于12月14日当日复牌，最终微跌0.54个百分点。

“股价最近很难走上去的，31—33块进入的套利盘要出清的。”支持要约收购，持有ST生化的一流通股老股东对第一财经透露，其在史跃武家族入主前重仓ST生化，等候十余年，终于借此次浙民投天弘要约收购卖出股份。

2005年4月，史跃武家族控制的振兴集团与三九医药签订协议，成为ST生化第一大股东。但因连续亏损，ST生化于2007年暂停上市，此后开始了长达6年的停摆。尽管2008年公司就恢复盈利，此间中小股东数十次投诉，监管几度发函，但因股改问题长期为结局，ST生化始终未能复牌。

在此期间，振兴集团深陷债务泥潭，第一财经此前调查统计，振兴集团的外债已超过20亿元，其中10余亿元被深圳信达于2016年接手。在这位股东看来，振兴集团入主ST生化十二年，未有任何成功的资产重组，更丧失基本信用，罔顾监管，成为资本市场著名的失信家族企业，才使得中小股民倒向了浙民投的要约收购。

“我们几个同时买入生化的老股东都参与了浙民投的要约，但也都没都卖掉，因为预受快两倍，被退回了一部分，很多套利盘也是这样。”这位老股东认为，正是这样的原因，近期ST生化股价不会如此前乐观。

角力继续

尽管振兴集团失去了第一大股东的位置，但显然也并不支持浙民投天弘成为ST生化的新当家。按照史跃武家族的原计划，振兴集团与深圳信达、佳兆业签署三方重组协议，史家父子将出让全部股权。

在这一交易中，振兴集团将持有的ST生化5062万股转让给佳兆业，剩下1100万股作为补偿给股份转让给深圳信达。深圳信达在拿到补偿股份后12个月内，会将对应的投票权委托予佳兆业。

在浙民投天弘要约收购期满后，市场一度怀疑佳兆业将退出这场交易，毕竟即使完成三方协议，佳兆业合计拥有ST生化投票权股份比例仅22.61%，只能屈居ST生化第二大股东。对此，ST生化相关人士14日下午对第一财经透露，除了收购振兴集团的股权，佳兆业将计划未来继续增持ST生化股份，以实现控股地位。

ST生化董秘闫治仲和佳兆业方面皆对第一财经回应，三方交易目前不会取消，这意味着这场控制权之争将继续，浙民投天弘面对的将是振兴集团和他的盟友佳兆业、以及深圳信达。

“佳兆业这几天都在不断按照交易所的要求，修改回复函，一直都还没获得通过。”ST生化董秘闫治仲对第一财经表示，佳兆业和第二大股东振兴集团的股权转让交易将按照合规继续，而浙民投天弘的要约收购虽然完成，但尚有违规疑点是未解释清楚。

“佳兆业会按照此次三方协议的约定，继续推动重组，以及包括详式权益在内的相关公告发布。”12月14日，佳兆业方面回应表示，与振兴集团、深圳信达的交易将继续推进，公司在忙于准备提交给交易所的相关回复函。对于未来是否有其他增持计划，佳兆业方面则称，以详式权益报告披露为准。

在前述ST生化老股东看来，佳兆业和振兴集团、深圳信达的三方交易不确定性太大，其中最大的一条是振兴集团的债权人不止深圳信达一家，目前股份存在多笔冻结。ST生化10月27日公告，振兴集团持有公司的6162万股在山西省运城中院有4笔冻结，此外，1100万股在河南省中院有一笔冻结。

同样，他认为浙民投天弘想要真正获得ST生化控制权也并不容易。“12年的控制，史家不会轻易退出，(深圳)信达也会努力促成交易，因为一旦史家和佳兆业的协议搞不成，(深圳)信达的债权也会贬值，半年内生化都难平息。”该人士如是感慨。