自贸区建设倒逼金融改革，光谷设500亿政府引导基金

12月26日，光谷产业发展基金500亿元政府引导基金正式成立，期待最终带动超过万亿元社会投资。

据悉，该基金先期由“政府主导切入”，后期由“市场主导运作”，吸引社会资本合作，围绕战略性新兴产业发起设立2500亿元的母基金，母基金再通过设立子基金或对重大项目进行直接投资的方式，带动超过万亿社会投资。

早在2011年，武汉东湖高新区(也称“光谷”)便启动了“资本特区”建设，其先后出台科技金融专项政策20多项，累计投入财政资金超10亿元，集聚科技金融机构超3000家，汇聚资本超3000亿元。

尤其针对科技中小企业缺乏有效抵质押物的关键问题，创新债权融资和股权融资产品，建立多渠道、多层次的融资体系，形成了覆盖科技型企业全生命周期的科技金融体系，为科技中小企业融资提供全方位支持。

但东湖高新区金融办有关负责人向第一财经记者坦言，此前在光谷区域内的多家知名金融机构绝大部分都是其分支机构，区内多家国资涉金融资产的平台规模较小，相对分散，光谷始终缺乏能自主“闯关”的金融主体。这一短板在湖北自贸区武汉片区正式挂牌以来尤为凸显。在跨境金融领域，企业遇到了诸多流程困难，“对于初创型企业来说，在海关与外管局之间来回奔走，耗费的各项成本很可能拖垮企业”，因此蹚平整个路径的成本必须由政府财政来承担，自贸区建设倒逼金融创新改革，促使光谷整合金融资源，形成“闯关”合力，组建光谷金融控股集团(下称“光谷金控”)，便成为必然之举。

光谷金控将主要布局产业基金运作管理、金融资产投资管理、金融空间开发运营和科技金融综合服务等四大业务板块。其中，光谷产业发展基金政府引导基金总规模达500亿元。

与国内现有政府引导的产业发展基金有所不同的是，光谷产业发展基金不简单谋求政府资金自身的经济回报，而是给予参与合作的社会资本良好让利，保障社会资本及基金管理团队在东湖高新区产业发展中获得良好收益。光谷产业发展基金亦不局限于东湖高新区内的项目投资，而是保障其母基金、子基金以高度自主、市场化的方式在全球范围内开展投资。

政府引导基金的设立规模和数量近年来屡创新高。截至2016年底，国内共成立901只政府引导基金，总规模达23960.6亿元，平均单只基金规模约为26.6亿元。

与民间风投和海外基金乐于在创业项目的中后期才参与投资有所不同的是，政府引导基金投资的子基金类型以早期基金、创投基金和成长基金为主，投资方向以医疗健康、人工智能、TMT等新经济发展方向为主。

武汉未来科技城

中国银行业协会首席经济学家巴曙松在接受第一财经记者采访时表示，传统融资渠道未能充分满足新经济企业发展的融资需求，政府引导基金在培育新经济、新动能方面正扮演着越来越重要的角色。

但值得注意的是，各级地方政府近年来一拥而上设立政府引导基金也暴露出不少问题，如一部分政府引导基金处于“沉睡”之中，成了账面上的数字，并没有真正起到产业扶持的作用；再如在一些竞争性行业，政府投资挤压了民间的投资基金。

对此，巴曙松建议，政府引导基金不应以营利为目的，应通过设立灵活的让利机制，更好发挥调控作用，从而调动社会资本的积极性，“例如将超额收益的更高比例奖励和让利给子基金GP（普通合伙人）和其他LP（有限合伙人）”。

此外，政府引导基金应该成为招商引资的重要工具，政府应从传统的引项目、引资金，逐渐升级为引资源、引生态，政府引导基金可以实现对项目、资金、资源、人才的长效整合机制，成为区域经济发展的新引擎。