直击达沃斯｜方星海：中国有能力防控金融风险，做空中国行不通

世界经济论坛于2018年1月23~26日在瑞士达沃斯举行。中国证监会副主席方星海在出席一场名为“下一场金融危机”（Next financial crisis）的讨论会时提及，中国有能力防控金融风险，持续近两年的去杠杆进程也已经取得进展，试图做空中国来牟利的行为行不通。

当被彭博电视主持人Tom Keene问及下一场金融危机的可能性，以及中国如何看待全球对其潜在金融风险的担忧时，方星海表示，“我是这场讨论会唯一的监管者，作为监管者就一定要时时小心任何金融风险。虽然当前全球经济整体向好，但我们不能骄傲自满。”

他称，“我认为每一个危机都是与一些资产价格泡沫联系起来的，债务、股票都是有过的。因此现在需要关注的是，主要经济体是不是存在资产泡沫呢？如果有迹象，监管者就需要采取行动。中国经济体量很大，如果出现任何负面冲击，全球都会受到影响，因此各界对中国的担忧也是可以理解的。”

不过，作为本场讨论会唯一的中国嘉宾，也是唯一一位监管层人士，方星海在整场英语讨论中表示，中国有能力防控金融风险。“我们的确很多年前就发现有不少问题，宏观债务率、非金融部门企业负债很高，后者与GDP之比高达250%，我们也意识到了这个问题，2年前就开始采取措施。好消息是，债务率首次在去年停止上升；截至2017年12月末，广义货币（M2）同比增长8.2%，增速再创历史新低，可以看见政策的力度。”

方星海还表示：“如果有一些机构希望通过做空中国来牟利，那么可能是行不通的，中国系统的属性决定了中国能够防治金融崩溃，因为监管层采取行动的速度很快。”

他称：“我们会很快抑制这些风险，确保恐慌情绪不会传播到整个体系。如果能够抑制风险、恐慌不蔓延，整个金融体系就会更稳健。央行可以介入，大型健康的金融机构对中小机构伸出援手，整个体系仍然能够工作，中国会一直这么做。问题在于，一旦问题太大，可能很难处置，这就是为什么中国尽早采取行动来抑制金融系统风险，我们已经取得了进步。”

此前，摩根大通的研究显示，中国整体负债率在2017年二季度达到GDP的166%，较2007年翻番，但环比下降1%。尽管降幅很小，但这是自2011年以来中国首次出现整体债务的下降。其次，债务构成也有所变化，即家庭债务上升，政府和公司负债下降，这是一个良性迹象。今后，金融去杠杆将进一步向企业去杠杆传导，经济复苏也有助于提升企业偿债能力、提升投资效率。

数据也显示，M2的构成中，“其他（非银、非标等）”大幅收缩了1.27万亿元，可见金融去杠杆力度之大。央行调查统计司司长阮健弘此前表示，2017年M2增长8.2%，比上年有所下降，主要反映了在去杠杆和金融监管逐步加强背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此派生的存款减少。估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。

此外，方星海也表示，随着中国经济体量越来越大，不断扩大金融市场开放是一个必要的过程，中国也会持续推进这一进程。