需求恢复不及预期 螺纹反弹遇阻丨期货周刊

本周，美豆下跌，国内油、粕期价跟随下行，油脂延续筑底表现。化工品市场，因原油期价区间波动，化工板块延续震荡表现。黑色系商品，周三焦煤、焦炭联动上涨，螺纹反弹，钢材库存处于高位限制螺纹反弹高度。

热点一、USDA报告利空影响持续  国内油粕价格联动下行

继上周报告利空美豆大幅下跌后，本周美豆期价在1030-1050密集成交区域内窄幅波动。

国内油、粕期价跟随下行，油脂延续筑底表现。机构调查显示，美国2018年大豆种植面积将创纪录高位，技术性卖盘也对市场带来压力。

国内豆粕、油脂期价跟随美豆波动。受美豆下跌拖累，国内豆粕1805合约连续两周下跌。国内油脂市场品种主要包括豆油和棕油。近期召开的吉隆坡棕油行业会议中，市场普遍预期2018年马来西亚棕油产量恢复增长，预计2018年马来西亚棕油产量2050万吨，印尼棕油产量为3750万吨，国际市场棕油产量恢复增加。政策方面，印度上调进口关税抑制马来棕榈油出口前景，打压马棕价格连续回落至一个月低点，进一步拖累国内油脂价格。

热点二、加工补贴政策公布 玉米近月合约获得支撑

周五，饲料及玉米深加工补贴政策公布，玉米近月合约获得支撑。政策规定，吉林省纳入补贴范围的玉米深加工企业和饲料企业，收购2017年省内新产玉米，给予100元/吨收购补贴。补贴时间为2018年3月15日至2018年4月30日，加工期截止为2018年6月30日前完成。

玉米现货市场加工补贴政策公布，将刺激饲料及深加工企业在港口及产区采购2017 年产玉米，这对玉米近月合约提供价格支撑。​​​​周初，玉米现货报价承压下行。港口玉米周跌幅50元/吨，锦州港玉米收购报价在1850元整数支撑企稳，贸易及深加工企业采购意愿增强。

热点三、供应压力不减 钢材弱势反弹

周三，黑色系商品联动反弹，技术性超跌反弹及市场预期春季需求恢复，提振黑色系商品价格反弹收高。昨日国内钢材库存数据小幅下降，同时显示库存压力轻微向上游转移，符合预期。下游消费市场中，建筑业需求放缓，国内钢材库存绝对值依然偏高，以上利空因素将继续增加钢材现货市场供应端压力，钢材及铁矿石价格本周呈现先扬后抑走势。

下周重点关注：3月20日，美联储加息会议，重点关注加息预期对美元、黄金市场的影响。