野村证券：未来十年“一带一路”投资总规模将达1.5万亿美元

在刚刚结束的博鳌亚洲论坛上，“一带一路”再度成为焦点话题。自2013年中国提出建设“一带一路”的合作倡议至今，已经有超过80个国家与国际组织与中国签署共建“一带一路”的合作协议。

“中国具有投资型经济增长模式的经验，‘前港-中区-后城’模式在中国大获成功。现在，中国正在‘一带一路’国家广泛复制这一开发模式。中国在海上丝绸之路沿线有11个港口，‘一带一路’沿线有70个工业园区。”近日，野村中国股票研究部主管及大中华区首席股票策略师刘鸣镝在媒体电话会上表示，而中国股票市场的电商、物流、汽车、纺织、房地产等领域，将继基建之后起飞。

刘鸣镝认为，中国股票市场的四大领域将从“一带一路”中受益，其中包括，为当地实体经济奠定基础的基础设施相关产业——建筑和材料、交通、公用事业、电信；对资助基础设施和其他投资至关重要的金融机构；制造业、消费和服务行业，包括电商、物流、汽车、纺织、房地产等在基础设施建设之后起飞；此外，国防领域也将迎来新的订单。

据悉，截至2月底的12个月中，中国在“一带一路”国家完成项目价值达到880亿美元，同比增长17％，竣工项目和新订单均在增加，新签合同金额达到1460亿美元，同比增长20％。根据野村中国推算，“一带一路”项目投资总规模在未来十年内达到1.5万亿美元，在未来十年间可为中国带来额外0.1个百分点的年均GDP增长。

刘鸣镝认为，“一带一路”项目融资需求的增加将有利于借贷机构、交易所和券商等金融机构，中国的企业债券市场和中国的交易所（包括香港证券交易所、上海和深圳证券交易所）也将受益于“一带一路”债券带来的融资需求增加。

她还指出，在基础设施建设之后，制造业、消费和服务行业也将起飞，在这方面中国民营企业发挥着积极主导作用，到目前为止，包括物流、消费（汽车和纺织制造）、电子和互联网领域的行业领导者正在纷纷建立制造基地和/或入股当地企业。

不过，野村中国经济学家王立升认为，中国在推进“一带一路”的过程中可能会面临一定的风险。“部分‘一带一路’投资项目并非完全出于利润最大化的目的，这些项目可能在初始阶段资本回报率较低、资金回收期较长、产权保护较差、违约风险较高。不少‘一带一路’国家财政与国际收支状况较差，资金缺乏，甚至存在一定的主权违约风险。但从长期来看，这些风险会随着基础设施、产权保护环境、国际评级与保险制度的完善而降低。”王立升表示。