大宗商品中远期电子交易市场期待重塑

第一财经日报历史数据罗文辉2010-12-30 07:42

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“8月底在浦东新区人民法院陆家嘴第一法庭进行了首次证据交换后,就没再接到法庭方面的开庭通知。”国内普洱茶电子交易首宗交割纠纷案的被告及其代理律师本周二先后向《第一财经日报》记者证实。

这一案情并不复杂,标的也仅区区数千元,7月底已受理却在近半年时间内让法官难以决断的案件,与做多方不认同上海大宗农产品市场(“CCBOT”)6月到期普洱茶合约远低于现货市场的成交价而引发的交割违约有关。

作为被告方代理律师的上海市尚伟律师事务所主任黄绮,同样苦恼于此类中远期电子交易市场监管法规的缺失。在向研究大宗商品市场的有关专家请教仍未获明确结论后,身为上海市政协常委、上海市仲裁委员会仲裁员的她向本报记者介绍,她正准备在下月中旬上海市“两会”上提交有关规范大宗商品中远期电子市场发展的提案,或许能促进首个地方性大宗商品中远期市场监管法规的出台。

剪不断理还乱

两周前在济南召开的“2010年大宗商品交易市场发展论坛”上,主办方发布了首份 《大宗商品电子交易市场研究报告》。

上述报告将目前我国大宗商品电子交易市场的交易模式区分为现货预约购销交易模式、电子盘交易模式和仓单交易模式三种,其中的电子盘模式即统称的中远期电子交易。该报告显示,采取电子盘交易模式的市场约占52%,占据市场主导地位,且自2006年以来我国大宗商品电子交易市场呈现出不断加速、迅猛发展的态势,2008年我国大宗商品电子交易突破5万亿元,2010年交易额预计达8万亿~10万亿元。

另有统计资料显示,2006年我国有11家大宗商品电子交易市场成立,2007年有12家成立,2008年成立数量达16家,2009年成立数量则近50家。截至去年底,已发展成为拥有200家市场、100多个上市品种的新兴行业。

还有业内人士透露,从工商注册资料来看,全国各类大宗商品电子交易市场已近800家。受“郭远峰事件”影响,这一行业发展势头于2008年下半年一度受阻后,2009年出现强劲反弹,2010年上半年则受《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》影响再陷低潮,近期又有萌动之势。不过 ,其中大部分市场开张过后因经营管理等问题一直处于不活跃甚至停业状态。

其实,即使是去年底国家工商总局要求“全国禁止新设立大宗商品中远期交易市场”并要求此类市场的工商营业执照中明确其进行中远期电子交易的经营范围后,各地商务主管部门也难以摸清辖区内中远期电子交易市场的发展现状。

而2008年“郭远峰事件”后大宗商品中远期市场出现的恶性事件,最著名的仍属去年底今年初山东日照龙鼎电子商务股份有限公司发生的空头主力坐庄大蒜失利引发挤兑保证金事件。

在国内最早开设大蒜电子盘交易也是上述龙鼎电子盘强力对手的山东寿光蔬菜电子交易市场,则受累于7月份空头“铲车当道”强迫多头交割事件而自国庆后暂停交易。事实上,正是大宗商品中远期市场的“蒜(算)你狠”拉开了今年各主要商品价格飞涨的序幕。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越,则爱用“无法无天”来形容此类无法可依、该管的无人管而且剪不断理还乱的中远期电子交易市场。

生存危机前的“创新”

近期主张大宗商品中远期电子交易市场回归现货,且对如何规范此类市场提出了“三率一统”(较高的保证金比率、较高的持仓量占比及较高的现货交割比率和统一结算)建议的胡俞越,鉴于日前发布的“国十六条”有加强农产品期货、电子市场监管的内容,而在半个月前的一次研讨会上并不乐观地预测:随着政策压力的加大,中远期电子市场有可能关几家!

事实上,今年六七月份,商务部、公安部、工商总局、国务院法制办、银监会、证监会等部委相关人员组建的联合督察组深入全国各地中远期电子市场督察整顿规范落实情况后,业内一直流传国务院将于年底出台包括制定行业准入门槛在内的中远期市场管理办法,且证监会也正在从严修订《期货交易管理条例》中有关“变相期货”的界定。

而在四季度物价调控成为紧迫任务后,如同上述山东寿光蔬菜电子交易市场的大多数中远期电子市场,已越来越清晰地感觉到生存危机的迫近。

一些大宗商品电子市场则早已悄悄开始了交易模式的创新,如天津渤海商品交易所正全面推广的各品种现货连续交易,CCBOT在普洱茶交割风波后推出的静宁苹果“主持人交易”,及本月上海石油交易所推出的LNG、LPG现货竞买交易。这些模式仍属保证金交易范畴,且大都不排斥转手后对冲交易,但已较贴近传统的现货交易。

北京金网安泰信息技术有限公司总经理李红松则将上述介于中远期市场与传统有形市场、即期现货电子市场之间的新业态称为“新型现货电子市场”,且他还提出了加强公信力的“市场通模式”。

李红松的“市场通模式”,除“市场间合作”,还包括“集中(公共)第三方结算”,而后者可实现跨市场交易、交割、结算,并为监管部门提供了规范化管理工具,也可用于完备地方要素市场体系。据其介绍,集中式第三方结算也正是北京市政府拟订中的“十二五”规划打造要素市场体系的一项重要内容,且一些保税区也正在积极推动这一第三方统一结算体系的建设。

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编辑:群硕系统

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