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编 者 按

         连日来，美欧股市剧烈动荡，致使全球金融市场出现恐慌情绪，凸显了美欧经济复苏困境和深层政治和经济结构弊端，也使世界上其他国家金融受到巨大的冲击和影响。

        美欧经济规模巨大，对世界经济的影响和责任也巨大，应切实反思并改革自己的经济和社会发展政策，切实解决经济"失衡"问题。

引言：美国可能在玩一场大阴谋

    •         　美国可能在玩一场惊天大阴谋，需警惕美国借标普降级洗劫全球财富。美国首次失去全球"3A"信用评级，全球上演灾难大片，股市全线重挫。其实美国早就不应该享受最高的"3A"评级，但为什么标普选在美国减赤议案达成后为其降级，这个时间节点的选择很奇妙，因为这很可能是一场成全美国的完美大戏。
    • 一、【美元】全球市场恐慌式暴跌使得美元资产相对而言反倒成为相对安全的资产，10年期美国国债收益率在下调后并没出现被恐慌性抛售和收益率飙升，反倒降至2.3%左右，创今年新低。
    • 二、【通胀】原油等大宗商品暴跌，有效降低美国输入型通胀，对美国消费者价格指数下降贡献巨大。
    • 三、【新兴市场】美国意欲做空全球，亚太股市大跌，新兴经济体财富灰飞烟灭，资本流出迹象明显。
    • 四、【美债持有人】美国国债被降级损失最大的是手中持有大量美元资产的债权人和新兴市场。
    • 五、【黄金】金价飙升，美国手中持有全球60%以上的黄金储备，金价上涨最大受益者是美国。

【一问】美国政府能否完成减赤目标？

    • 1、美国政府减赤努力任重道远         美国财政部１０日公布的数据显示，截至今年７月份，２０１１财年（２０１０年１０月至２０１１年９月）美国财政赤字已破１万亿美元大关，这表明美国政府在平衡预算方面仍面临较大压力。居高不下的财政赤字已成为美国经济的重大挑战，美国政府减赤努力任重道远。         按照当前的开支和收入状况，本财年美国联邦政府财政赤字预计将超过１．３万亿美元，从而连续第三年突破１万亿美元大关。         美国长期的财政状况不可持续，美国迫切需要重塑财政纪律，而近期两党达成的减赤妥协方案并不能解决这一问题。         两党减赤方案第二部分是要在国会成立一个减赤特别委员会，负责在今年１１月底以前就第二部分债务上限与削减赤字的额度与具体内容提出建议。         专家认为，美国成功的减赤方案应当包含明确、具体的减支和增收内容，还需要一些应对措施，有针对性地解决美国经济存在的深层次、结构性问题，如社会保险和医疗保险体制改革等，并且需要两党的努力配合。
    • 2、新闻分析：标普缘何下调美国主权信用评级          标准普尔表示，下调美国主权信用评级主要基于三方面原因，一是美国债务状况堪忧，债务占国内生产总值（ＧＤＰ）的比例逐年上升，二是美国国会日前通过的提高债务上限法案效力不够，三是标普对美国国会未来应对类似问题能力的信心受挫。         【美国债务前景堪忧】标普将美国的债务状况与加拿大、英国、德国和法国四个国家相比较后得出结论，认为美国债务状况不满足３Ａ评级的要求。         【财政计划"不到位"】８月２日，在美国政府债务上限到期日当天，美国总统奥巴马签署提高美国债务上限和削减政府开支的法案，决定在未来十年内削减政府开支２．１万亿到２．４万亿美元。 但是，根据标普自己的测算，对于解决美国公共财政问题，比较理想的减赤额为４万亿美元。         【对政策制定者失去信心】标普在声明中对美国政策制定者在解决债务问题上的决心和诚意提出质疑。此外，标普也指责两党对其早先提出的警告没有足够重视。

【二问】欧债："猪"之后会跟着谁？

    • 危机由欧元区边缘向中心蔓延 "猪"之后会跟着谁?         【意西被卷入】收益率以及息差上升将提高两国借债成本，加大融资难度。如不设法阻止增势，意西两国将丧失偿还各自1.6059万亿欧元及6550亿欧元债务的能力。         【制度性根源】靠借债维持的高福利制度既增加劳动力成本、降低经济竞争力，又令财政支出流动性减弱，削弱政府刺激经济能力，最终导致经济增速放缓，税收萎缩，各国只能借债还钱，陷入恶性循环。         【下一个是谁】专家预测，塞浦路斯或将成为下一个被卷入欧债危机的国家。塞浦路斯持有310亿欧元希腊债券，相当于其GDP的1.7倍，居欧元区之首，因而对希腊债务存有大量风险敞口。同时欧元区第二大经济体法国的金融稳定性亦开始遭到质疑。
    • 降级旋风横扫欧洲 英法AAA评级岌岌可危         英国每日电讯报援引资深投资人吉姆·罗杰斯的话说：英国的主权信用将很有可能遭遇降级，并将被迫展开新一轮的量化宽松计划。         法国政府为此正为保持AAA的评级而努力。萨科奇政府承诺将减少财政预算，以保持法国主权债务评级保持AAA的水平。法国预算部部长说，法国已经并将继续持续地减少财政赤字。
    • 新闻分析：美国主权信用评级下调对欧洲影响几何         【欧洲面临严峻形势】美债遭降级加剧了投资者的避险情绪，让投资者变得更加谨慎，不愿购买一些高负债国家的债券，从而让欧债危机有恶化的趋势。         【美债的积极影响】美债被降级给欧洲带来的不全是负面影响，对美国的不信任可能让欧元看上去成为一种更有吸引力的国际储备货币，从而提升欧元的地位。        【期待金融稳定工具发力】欧洲央行购入意大利和西班牙国债，此举只可能短期奏效，要缓解投资者对欧债危机向这两个国家蔓延的紧张情绪，尽快扩大欧元区现有的４４００亿欧元（约６３００亿美元）"欧洲金融稳定工具"的使用范围是关键。

【三问】美元体系和美国霸权是否会动摇？

    • 美债危机余波未了 美元体系是否会因此崩溃?         全球股市出现大范围暴跌，以美元为主导的国际货币体系受到严重冲击。人们不禁要问：美债危机所带来的冲击波对全球经济乃至中国的影响有多大？美元体系是否会因此而崩溃？美债危机将引导全球经济走向何方？         ，超过半数的经理人认为美元可能在未来25年内丧失全球性货币地位，取而代之的将是货币资产组合。许多受访人预计，由于主权违约已成为全球经济的最大风险，黄金将在今后一年内成为表现最佳的资产。

【四问】美债危机暴露了美国哪些软肋？

    • 新华国际时评：美债风波暴露美国制度软肋         美国总统奥巴马２日签署参众两院通过的削减政府开支和提高债务上限法案，一场旷日持久、牵动全美、震惊全球市场的美国国会两党债务争斗，经过一波三折，总算在美国债务违约的大限之前尘埃落定。
    •         美国国内和国际舆论这样形容这场风波的平息：这是妥协而没有赢家，是急救而不是根除，是缓解而不是病愈，是迫不得已而不是心甘情愿。倘若美国国会两党不能达成妥协，无异于"美国信誉"的自毁。         原来，购买美债，不仅可能被美国国内经济所绑架，也可能被美国国内政治所绑架；不仅要承担美国国内外种种经济风险——特别是美国作为主要储备货币国，随心所欲开动印钞机稀释债务的风险，还不得不承担由美国制度派生出的选举政治和党派政治的风险。         可想而知，为了选举政治和党派利益而苦苦缠斗、争吵和交易来的债限协议，既不会拥有解决美债积弊的诚意与力度，也缺乏重振美国经济的通盘考量与长远谋划，甚至还可能为未来的债务风险新添一些伏笔。         此次美债风波算是就此平息了，但它给世界经济带来的阴影却没那么容易清除；它所暴露出的制度软肋动摇了世界对美国的信心，而这种信心也没那么容易恢复。人们相信美国，投资美国，如今，这一切却多多少少变成了离现实渐行渐远的迷思。美债有风险，需防陷太深，或成全球市场的共识。

【五问】美债危机对世界意味着什么？

    • 美国信用评级遭降意味着什么？          标准普尔公司５日宣布，把美国主权信用评级从最高的ＡＡＡ级下调至ＡＡ＋级。这是美国主权信用评级历史上第一次被调降。这一"降级"看似突然，却又在情理之中，因为美国主权信用基础早已受损。
    •         美元作为最重要国际货币受到冲击，可能会与欧洲债务危机交织在一起，进一步重挫投资者信心。此外，美元汇率如果大跌，可能导致石油等大宗商品价格暴涨，给其他经济体造成较大输入性通胀压力。国际货币基金组织总裁拉加德近日曾警告说，美国信用评级遭下调将造成严重后果，冲击美国及全球经济，而美元全球主要储备货币的地位也将受质疑。
    • 美信用降级撼动全球金融稳定基石         一度跌出AAA信用等级阵营，信用水平低于西方主要发达国家，美元"独大"时代濒临结束。
    •         【美公共债务信用降级只是开始】《华尔街日报》发表评论称，包括穆迪在内的其他国际评级机构并不认可标普的评级，事实上对美国在债务违约前达成协议，穆迪和惠誉都给美元信用维持了 3A等级。同时《华尔街日报》表示："这个信号说明了一个关键问题：美国已不再是真正意义上的3A等级国家，这也暗示着因美国经济衰退因素牵涉的国家正面临风险。"】         【中国暂不可能大规模抛售美债】美元未来降级的可能性不大。在没有找到更好的国际货币体系替代前，修修补补是最好的解决办法。而中国对美元的外汇储备中，贸易储备占了60%，可见中美经贸是彼此套牢的关系。         【多元化国际货币体系呼之欲出】对于美元给全球金融市场带来的不稳定，有经济学家呼吁，是终止美元霸权挟持全球，"一支独大"的时候了。         仅以金融市场作为投资领域不足以规避风险，中国应积极采取多种鼓励政策促进民间创设私募股权国际投资基金，实现国家外汇储备化整为零、化官方为民间的资本输出战略，实现国家海外资产的保值增值。

【六问】美债如何影响中国经济？

    • 新闻分析：美国主权信用评级下调如何影响中国经济         【外储经营压力有所增加】作为全球最大外汇储备国，目前我国拥有着３．２万亿美元的巨额外汇储备。在这些资产中，７０％以上为美元资产。此次美国主权信用评级的下调，给中国外汇储备管理带来一定压力。
    •         【引发热钱压境之忧】由于此次降级是美国主权信用评级的"史上首次"，因此其给全球金融市场带来的震荡不言而喻。分析人士认为，这一事件将引发全球金融市场掀起一股"震荡波"，同时也将加快国际游资冲击新兴市场的步伐。         【输入性通胀压力上升】分析人士认为，美国长期主权信用评级的下调，会带来美元走势的继续疲软，可能会给我国本已疲软的出口形势带来一定影响，同时增加我国的输入性通胀压力。         【我国货币政策操作空间受制约】美国长期主权信用评级的下调，给全球经济的复苏增添了更多不确定性，一定程度上制约着我国货币政策的操作空间。

【七问】美欧需要怎样的反思？

    • 主权信用降级 美国应当反思         【第一】美国需要深刻反思超前消费、赤字过度等不可持续的经济增长方式，推行负责任的财政政策，实现经济再平衡。
    •         【第二】美国需要深刻反思自身的国际责任，不能只顾政党和国内利益，也须对全球投资者负责。         【第三】美国需要深刻反思霸权思维，改变对外干涉政策。

结语

    •         在错误的信用评级信息引导下，全球金融危机正按照以下轨迹发展：即金融危机—经济危机—主权债务危机—国际货币危机—世界全面危机。       目前，美国国家偿债能力下降不可逆转，美国下一步必然启动第三轮量化宽松货币政策，将使世界经济陷入全面危机，美元地位亦将发生根本性动摇，使危机发展到国际货币危机阶段。面对这场以信用体系持续破坏为特征的危机，所有传统摆脱危机的方式均很难奏效。         因此，世界经济走出危机的正确路线图应该是：重构国际评级体系，通过正确的评级信息引导资本有效流动，使世界债权债务体系步入健康发展轨道，奠定世界经济均衡可持续发展的信用基础。

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