掘金港股业绩期，布局这类 “中特估”｜大行其道

港股上市公司在3月集中发布财报，这个业绩期如何布局操作策略？大行其道对话奕丰金融环球市场副总裁温钢城。

第一财经：进入3月，港股迎来年报密集发布期，那么您觉得这个业绩期，港股走势如何？

温钢城：应该来说，市场预测都是比较平稳的，中国经济复苏状况还是可以的，好多行业都慢慢稳下来，稳下来以后，市场估值确实很便宜，所以现在是估值洼地的状况，投资者对于盈利的预测或者对于盈利的想象比较谨慎，所以一旦业绩超预期，做多的机会还是比较多的。

第一财经：哪些港股上市公司的业绩您比较关注？

温钢城：3月份的业绩期里面，我觉得银行股尤其是内地银行，投资者会特别关注。另外一方面，是内地能源相关的股份，"中特估"当中高股息的股份，特别是市场的焦点。因为港股现在估值特别便宜，增长股还没有马上往上涨，中特股或者高股息的股份还是有一定的吸引力。比如说中资电信股、能源股，甚至煤炭股，好多都有8%以上的派息率。如果投资者不愿承担太大风险，也愿意买一点比较稳的股票，这些股份对他们的吸引力特别大。如果这些股份的业绩出来还是符合市场预期，甚至稍微好一点的话，股价还有可能再往上冲，然后另外一方面它的股息率方面也可以维持在一个比较高的水平。

第一财经：您刚才提到的股票比较集中在价值股，那么您觉得成长股方面有哪些是值得我们去配置的？

温钢城：如果从增长型的思路去看，我们的看法是，电动车肯定应该看好的，比亚迪的销售量已经比特斯拉还要多。电动车在内地的发展是领先的，所以尽管现在好多人关注电动车毛利率可能下滑，但是因为锂的价格也下滑，所以抵消了部分对盈利的影响，所以电动车肯定是其中一个看好的板块。

另外一方面AI相关概念股也是我们很关注的，就是未来应该有一个换AI电脑的热潮，就好像以前那个年代，诺基亚手机换苹果手机这样子，忽然之间有一个井喷式的效果，甚至AI电话也是大家关注的，韩国现在已经出来AI电话了，有相关的手机出台，对于消费者来说，给了他们一个机会，去把手机电脑换掉。然后车也是，自动导航都是AI了，所以AI相关的领域，投资者都可以视为增长亮点。

第一财经：消费是春节期间投资者比较关注的一个板块。有数据显示，春节期间国内出境游人次同比大增34.3%，同时电影票房也创出历史新高。那么您觉得消费板块现在的机会是否已经到来？

温钢城：消费板块本来应该表现好的，但是在香港上市的消费股，过去的表现相对来说还是比较差，都是在低位徘徊，但是我觉得因为都已经跌了很多，估计上的配置价值应该都慢慢浮现，对于投资者来说也有吸引。

但是因为消费板块包含多个行业，我就特别喜欢旅游相关的。大家从春节假期和十一黄金周的数据都已经看到了消费的增长，如果稍后消费股股价能够到更便宜的水平，尤其是在五一黄金周之前，可以提前去布局，我觉得应该是有盈利机会的。

第一财经：再来跟您关注一下今年港股的市场风险，有声音认为今年美联储的减息幅度可能不如预期，主要是由于美国的通胀仍然比较坚挺，那么您觉得这会对港股市场构成压力吗？

温钢城：美国减息的幅度，现在预测是3次，如果3次每次0.25个百分点的话，就是0.75个百分点，我觉得0.75个百分点应该没有问题，其实就算它的通胀粘度还是比较高，但大家可以看一下，趋势上还是往下走的，只不过是往下跌的幅度没有想象中那么大而已，美国CPI从去年12月的3.4%降到今年1月3.1%，我相信未来还是往下走的机会比较大。

因为这一波的CPI权重的计算方式更新过，现在就加了好多租金因素，所以导致CPI的跌幅没有想象中那么大，但是好多基金经理都在算，因为按照过去他们的记录，租金涨幅没有刚公布的CPI涨得那么大，所以如果真是有一个下滑的情况，能够回到比如说2.9%甚至以下，美联储减息的借口就大了。

然后再加上上一次的CPI，对于5月1号议息的影响相对来说比较轻微，因为之后还有两次的CPI数据会出台。我认为5月1号减息的机会，尽管是小一点，但不是完全没有，但对于6月12号的减息，我还是挺有信心的。

第一财经：对于全年港股的走势您是如何判断的？

温钢城：我对于今年港股的走势挺乐观的，我觉得是先低后高的状况。上一年收盘收在17000多点，但我觉得未来恒生指数有可能回到2万点甚至21000点的位置。今年的低位可能已经见过了，就是14794点。政策上利好股市，加上之前跌得太过猛了，所以我看港股恒生指数应该往上涨的，今年年终收盘的位置应该在18000点左右，没有什么太大问题，所以今年大概波幅是6000多点左右。