程实：海湖庄园难有协议︱实话世经
全球化的分裂与重组，并未终结全球互联，反而带来了更复杂的、多层次的网络化结构。新体系中，美元依旧重要，但将不再唯一。
程实：有效刺激消费，政府该怎么做︱实话世经
从动态博弈的角度来看，政府最优策略是在初期进行有效刺激，同时制定清晰的渐进式退出方案，使得经济增长路径对消费者而言是可预测的，从而促使高消费均衡的稳定形成。
程实：算力的杰文斯悖论︱实话世经
DeepSeek等创新路径的出现，使得多模态、多场景、多终端的互动成为可能，推动算力能力进一步从“云端推理”向“端侧智能”拓展。
程实：贸易摩擦下的汇率迷局︱实话世经
面对复杂的地缘政治以及国际经贸环境的不确定性持续上升，美元指数或将出现更频繁且更剧烈的波动。
程实：长期性工资增长对边际消费倾向有显著正向影响
其影响程度大于一次性补贴。
程实：首发经济引领消费筑基新风尚丨实话世经
“首发经济”的崛起既契合消费筑基的发展，亦体现经济模式的创新。
程实︱美国经济的长期隐忧：被遗忘的中产︱实话世经
美国中产阶级经济状况的变化将对整体经济产生连锁反应，其实际购买力下降将直接影响美国消费需求的增长，从而拖累长期经济增长。
程实：2025年全球投资“稳平衡”
经过数年的高负荷运作，2025年全球经济将迎来“热启动”，增长的动能逐渐释放，为全球投资者带来新的机遇与挑战。
程实：特朗普施政风格和政策导向将对全球经济产生深远影响︱实话世经
特朗普的施政风格和政策导向，或将重塑全球经济格局，对全球经济造成深远的结构性影响。
程实：过低的价格可能损害长期的经济发展︱实话世经
价格的过度降低可能带来一系列负面影响，尤其对企业的创新能力构成制约。价格应在生产者与消费者之间找到平衡，过低的价格可能损害长期的经济发展。
程实：新质生产力的微观识别︱实话世经
通过对ESG综合得分的分析，可以更全面地理解绿色发展在复杂经济系统中的作用，这为新质生产力的发展提供了更加广阔的空间和可能性。
程实：打造“投资中国”品牌需双向发力︱实话世经
从中国视角出发，深耕中国故事，打造更为鲜明的“投资中国”品牌效应，从而实现投资的双向奔赴。
程实：中国企业出海的变与不变︱实话世经
当前中国企业出海已经积累了丰富的经验和实力，逐步走向更加成熟和稳健的发展路径，未来中国企业有望继续通过创新、合作和开放，实现在全球市场中的持续增长和不断突破。
程实：新质生产力的培育细节︱实话世经
中国制造业未来通过价值链上的转型升级形成新质生产力，亟待“中间环节”的成熟发展。新质生产力的培育也需要长期重视对基础研发的投入和高新行业制度标准的统一。
程实：讲好中国故事的五个维度
传递真实的中国声音。
程实：从超额收益的视角探索市值管理脉络︱实话世经
市值管理的核心要素包括三个方向：风险管控的事件管理、软实力塑造的品牌提升以及现金流生成的价值创造。
程实：改革开放的四种精神内核｜实话世经
中国凭借着创新、攻坚、超越、务实的精神，实现了从封闭到开放、从落后到进步的历史性跨越。
程实：宏观政策搭配协奏曲丨实话世经
中国宏观政策的搭配将持续下去，并体现在四个关键维度：“方向确定、细节灵活、重心平衡、理性指引”。
程实：货币政策的延迟累积效应︱实话世经
虽然加息政策可能在短期内引发市场波动，但货币政策的传导机制是一个复杂的过程，需要时间来在经济各个层面产生连锁反应。
程实：全球经济复苏的三个趋势细节︱实话世经
不同于以往的外生冲击，疫情冲击对就业市场的影响更大但并不具有持续性，对于中长期内生经济增长动能的恢复可以更加乐观。
徐婕
工银国际宏观分析师