全球风险关注点切换、稳市工具加力实施，最新货政报告传递哪些信号？
相较于此前对人工智能产业发展的关注，报告更加重视全球金融市场波动及财政可持续性问题。
央行系统性比较近十年国际利率水平，中国贷款利率已相对较低
总体上存款利率低一些，贷款利率、信用债收益率高一些，货币市场利率、国债收益率居中。
钱去哪了？央行拆解存款结构：非银存款抬升，居民企业资金偏好定期
企业、机关团体、非银行业金融机构等定期存款比较多，也一定程度反映企业、居民的投资消费意愿。
打破“谈核色变”，海阳核电背后80亿元的险资实践
历经多年陪伴，该项目在2025年底借助上市公司重组完成资本闭环，打通了在投资产上市的新路径。
金融网络营销新规满月：严打“低门槛”宣传，信贷诱导转移阵地
互金协会配套发布了实操问答进一步划定全链条合规红线。
央行连续24个月增持黄金，创近两年最大加仓手笔
增持量创下2024年11月重启购金以来新高。
外储连续七个月站稳3.4万亿关口
汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。
两部门出手整治金融“黑灰产”，抖音、小红书等多平台上相关账号被关停
集中整治重点针对网络平台频发的“恶意逃废债”“不正当反催收”“代理退保”“征信修复”等违法违规乱象。
3个月买断式逆回购缩量续作，央行“削峰填谷”净回笼2000亿
今年6月以来该品种首次出现净回笼。
回购增持再贷款升级长期制度，企业发声继续用好用足
相关企业表示，切身感受到三重制度红利，并将继续用好用足这一工具。
2000亿申请已报送！回购增持再贷款加力实施，定价参照AAA级发债利率
银行已向中国人民银行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。
千亿互换便利操作落地！中金、中信表态积极参与
中信证券中标金额100亿元。
央行出手稳汇率，弱化人民币单边升值预期
政策落地后人民币短线回调。
增量资金入市在即，央行盘中公告互换便利操作1000亿元
互换便利通过信号释放、融资支持和定向投资发挥作用，股市历史表现为其促进市场修复提供了相关性佐证。
冻结数百亿美元流动性！央行稳汇率再出招，破除人民币单边升值幻想
将在银行层面冻结约200亿至250亿美元外汇流动性，也有助于打破部分主体的单边汇率升值幻想。
近5年来首次！央行上调外汇存准率2个百分点，缓解人民币升值压力
时隔3年央行重启工具稳汇率，外汇存款准备金率上调会冻结更多的银行体系外汇资金。
一日两会托底市场！两大稳市工具升级，A股将迎千亿级增量资金
股票回购增持专项再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，利率由1.25%降至1%。
利率降至1%！股票回购增持再贷款降息，阶段性安排转为长期制度
利率降至1%，改善宏观资金价格信号，使低成本资金更顺畅地流向有真实回购需求的企业。
加码稳市！央行启动第三次互换便利操作，参与机构与申报规模刷新纪录
申请额度、机构申报明显强于此前两轮。
政策利率换锚后，债市、信贷定价将迎哪些变化？
短期之内LPR大概率保持稳定。商业银行传统贷款定价逻辑则必须随之升级。
杜川
第一财经记者
