邓海清

邓海清：美国加息路径分歧巨大，中国央行不必亦步亦趋

中国央行货币政策具有较强的独立性，货币政策加息与否主要取决于国内自身的经济金融环境。

14~15日召开的全国金融工作会议释放七大重要信号，其中很多与此前的市场预期存在巨大差异，需要引起市场高度重视。

2017年的债券市场“先苦后甜”，“监管协调2.0”为下半年债券市场慢牛奠定基石。

3月5日，国务院总理李克强作《2017年政府工作报告》。与2015年、2016年的报告相比，“补短板”和“惠民生”政策放在了更为重要的位置，扶持小微企业、激励科研、农业供给侧改革、打好“蓝天保卫战”上都给出了全新的安排。

从郭树清主席介绍情况来看，监管改革并非郭树清主席的第一使命。第一项工作是更积极、更主动地支持和参与供给侧结构性改革。

债市目前最大的风险点在于资金面持续偏紧，央行对资金波动的容忍度超出市场预期。

在央行货币政策再次出现拐点之前，或者可能导致央行转向的重大基本面因素变化之前，应避免盲目抄底债券市场。

北京时间2016年12月15日凌晨，美联储12月会议如期加息25个基点，为一年来首次加息、十年来第二次加息。

如果房地产投资没有重新拉动中国经济下行，则10年期国债收益率中枢合理水平应当在3.5%左右，债市的长期调整还远未结束。

债券市场仍将处于2013年“钱荒”之后最黑暗的时代。

年内10年期国债收益率突破前期高点3%是大概率事件，中国债券市场已经进入2013年“钱荒”之后最黑暗的时代。

投资者应当防范债市陷阱，盲目加杠杆、期限错配蕴含巨大的风险。

坚持看好中国股市长期健康牛，债市仍然需要严防陷阱，盲目加杠杆套息或赌博收益率下行蕴含巨大的风险。

此次房地产调控的影响弱于2010~2011年，房价过快上涨的局面能够得到短期抑制，但不会导致房价和房地产投资的长期大幅下跌。