2021/01/25

08:31【券商晨会观点速递】①广发证券：春季躁动行情扩散 继续布局科技+涨价顺周期

广发证券指出，春季躁动，行情扩散。继续布局科技+涨价顺周期。清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩，A股仍处“春季躁动”。疫苗落地改变了疫情对股市的作用逻辑，疫情反复约束企业供给，反而会助力“涨价”顺周期。建议配置：1. 出口链和“内需”共振的可选消费（汽车/家电）；2. “涨价”主线的顺周期及科技（有色金属/半导体/面板/新能源）；3. 疫情反复受益的必需消费（医药检测/小食品/游戏）。主题投资关注国企改革（上海深圳国资区域实验）。

②中信建投：港股并非绝对的价值投资洼地 不建议全面加仓港股

中信建投指出，港股在全球经济曲折回升的背景下，港股会波动回升。但港股并非绝对的价值投资洼地。在银行、地产等前景相对暗淡的行业港股并没有估值优势。消费、医药等行业港股更贵。大陆投资者选择美团、小米、腾讯、港交所等A股稀缺标的是可以的，但是不建议全面加仓港股。

③银河证券：整体上A股市场将在震荡中重心上移

中国银河证券指出，2021年中国迈向高质量发展转型升级，新能源汽车、高端制造等领域是核心资产。现在好的资产都贵，继续大幅上涨的空间有限，估值低的资产普遍风险大，我们认为当下市场仍具有赚钱效应，但是对选股和择时的能力要求更高，需降低预期。短期而言，部分赛道龙头公司业绩出现边际改善，显现新的性价比。中长期来看，价值投资主要是投资者对价值的挖掘和发现，主要聚焦于其业绩的确定性，具有业绩优势、商业模式良好、竞争力强的优质龙头资产相对更享受溢价，在盈利驱动的市场结构中，成长确定的标的将有望带来投资机会。A股仍会延续集中拥抱业绩确定的赛道和龙头的趋势。

④海通证券：流动性和市场情绪推动春季行情深化 继续保持乐观做多

上周两市指数震荡向上，周线收出小阳，再创阶段新高，春季行情持续，场内热点继续呈现多点开花的轮动格局。进入1月以来，市场在基金发行速率提升以及频频爆款销售的带动下，流动性阶段性充裕，并带动市场情绪提升，预计该趋势将继续维持到农历年前后，四季度基金公告中披露超配的食品饮料、新能源等板块由于资金抱团效应而出现一定估值溢价，而相对低配的非银金融、计算机、电子、通信等板块1月起也有资金流入和低位反弹迹象，所以流动性充裕和情绪高涨才是历年春季行情的最大推手，也是市场热点多元化的基础，而近期内地流动性也惠及港股，南下资金持续流入带动港股优质个股活跃。

⑤安信策略：南下补配港股不改A股春季行情

安信策略指出，港股成为了近期资本市场的热点话题，我们认为，南下资金大举流入港股反映的是内地权益市场流动性的溢出和香港市场风险偏好的改善。对港股来说，南下资金的大举涌入重在补配港股核心资产，对这一过程持续的时间可能不会太长。而后续进一步提升对港股的配置则需要A股的投资者对港股的交易规则、公司基本面、流动性情况有更多的了解和熟悉。对A股来说，南下资金属于流动性的“溢出”而非“失血”，A股的后续行情更多的取决于自身流动性环境的变化，当下充裕的流动性环境依然足以支持春季行情持续。行业关注：医药、计算机、军工、电子（面板）、光伏、汽车（包括新能源汽车）、小家电、化工、有色、机械等。