2021/09/24

08:21【券商晨会观点速递】①海通证券：国庆假期前，指数或将反复震荡整固

海通证券称，策略上，A股假日期间周边市场的大幅波动，给节后 A 股市场造成了巨大的心理压力，但随着节后首日大盘的成功绝地反击，压在A股市场上空的乌云散去，市场信心得到恢复和提振，将对后市行情起到推动作用。但值得注意的是，目前市场依然处于调整阶段，总体成交量明显缩小，距离国庆长假只有5个交易日，市场面临的不确定性较高，部分资金选择暂时离场观望。投资者可保持合理仓位顺势而为，等待市场有效企稳再进行后续的跟随操作。操作上，建议聚焦“低估值+高景气”主线，关注三季报业绩预期高增长行业，主要集中在受益国家碳中和大战略相关的新、旧能源方向，新能源方面包括新能源汽车、锂电池、光伏、风电等；旧能源包括煤炭、钢铁、有色、化工等周期板块。

②银河证券：当前房市处于“基本面底部区域”+“政策底”的组合

中国银河证券指出，目前房地产行业信用风险事件逐渐暴露，在短期内可能会影响板块的市场情绪，房企在这个过程中加速“优胜劣汰”的进程，行业逐步出清，待风险事件落地之后，行业信用格局重构，集中度进一步提升，利好经营稳健、融资成本低、杠杆结构健康的头部房企。当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”的组合，未来政策博弈的预期将逐渐加强，根据以往经验，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升。我们建议关注优质住宅开发行业龙头股。

③山西证券：板块轮动持续，关注半导体板块

山西证券指出，近期板块轮动格局持续，各板块波动率处于历史高位。首先，建议关注半导体板块，目前板块市值回落至负二倍标准差之下，同时板块盈利一致预期快速抬升，叠加板块长期增长逻辑较强因素，目前是较好的介入时机。目前医药板块处于筑底阶段，板块长期逻辑不变。前期回撤的主要基本面诱因是消费下滑，未来随着国内消费进一步下滑的概率不大，板块将在下一轮消费复苏时迎来下一波上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块，我们预计板块将迎来中期反弹。最后，建议投资者继续关注军工板块。推荐逻辑依旧是军费稳定增长、加快国防和军队现代化政策保证行业需求端高景气，以及装备升级放量带来核心竞争力提升、规模效应和国产替代共同作用，建议投资者关注板块内优质标的。

④中信建投：风险扰动无忧 紧抓周期主线

中信建投证券研报认为，供需矛盾是主导市场的核心主线。尽管当前市场面临地产行业信用风险等扰动，但是并不改变运行方向。仍然维持9月策略中煤炭、化工、水泥、钢铁等周期板块的超配不变。继续观察成长行业的估值与盈利的匹配情况，待盈利与估值消化之后再度配置。

⑤中信证券：预计“能耗双控”政策短期对造纸行业影响偏中性

中信证券指出，预计“能耗双控”政策短期对造纸行业影响偏中性，但中长期来看将推动行业格局优化，助力行业盈利稳定在合理水平，维持行业“强于大市”评级。建议结合各公司具体受影响情况，从中长期视角把握投资机会。我们认为一体化布局完善、具备综合能耗优势的造纸龙头有望持续受益。