2022/06/06

08:08【中金：美联储进入“量价齐紧”阶段】中金公司认为，缩表开启在初期对实体经济信贷供给和金融体系流动性的直接影响都较为有限，但会通过二级市场金融条件收紧来传导，例如推高长端利率和实际利率、抑制估值等。此外，对于全球美元流动性的收紧也值得关注。下半年加息路径是否能够出现变化可能依然是一个重要变量。三季度美联储很难松手，不过四季度后不排除逐步降速。因此，三季度美股依然面临“不友好”组合，基准情形下我们预计市场震荡偏弱（7~8%的全年盈利增速与10%~15%的估值收缩），期待观察四季度出现转机的可能。