2025/03/21

08:28【券商晨会观点速递】①中信建投：若需求逻辑依旧向好，科技行情更多是回归震荡而非明显回调，振幅空间有限

中信建投研报称，未来一阶段科技行情关注点在于：1、业绩期的“去伪存真”。“真景气”不惧扰动，而高估值概念则面临风偏退潮风险。2、流动性：关注“衰退交易”修正、关税政策落地导致美债利率波动等可能，短期分母端环境未必如前期顺畅。3、基本面催化：关注应用进展、云厂商后续CAPEX计划。交易层面，若需求逻辑依旧向好，即便短期过热+缺乏催化，行情也更多是回归震荡而非明显回调，振幅空间有限。

②中金：大模型推动中台迈入新阶段，科技硬件产业链有望受益

中金公司研报指出，DeepSeek发布以来，众多政企开始陆续接入大模型，爱分析统计数据显示，截至2月21日已有45%的央企完成了DeepSeek模型的部署。这反映出大模型在性能、成本以及安全等方面已达到了企业大规模应用的要求。在此背景下，企业中台有望焕发新机，建议关注数据硬件产业链（如传感器、通信模组）、算力硬件产业链（如芯片、服务器、一体机）的投资机遇。

③东吴证券：非侵入式脑机接口产品商业化落地有望加速

东吴证券研报指出，侵入式技术持续突破将推动消费和医疗康复市场提升对脑机接口技术认知，2025年有望持续突破，非侵入式脑机接口产品商业化落地有望加速。建议关注自身或参股公司领先布局脑机接口技术的标的。