2025/03/31

09:00【金价再创新高，黄金股大涨，机构称历史“最拥挤”区间仍未达到】上周五，金价再度创下新高，突破3080美元/盎司的大关。A股贵金属概念也再度走强，西部黄金涨停，四川黄金、晓程科技涨超6%，赤峰黄金、山金国际等涨幅居前。

世界黄金协会最新数据显示，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月资金净流入30亿美元。截至1月底，全球黄金ETF总资产管理规模升至2940亿美元，再创历史新高。1月份全球市场黄金日平均交易量为2640亿美元，环比增长20%。

据国海证券，随着国际金价突破3080美元/盎司的历史大关，银行积存金产品购买门槛也水涨船高。目前，市场上已难觅起购金额在700元以下（不含700元）的积存金产品。

中信证券指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间。综合当前基本面和资金面数据，我们预计年内黄金行情可能仍未结束。