2025/10/30

08:20【券商晨会观点速递】①国金证券：关注M9材料的积极变化

国金证券研报表示，继续看好AI新材料，近期TPCA SHOW对AI驱动行业增长表达了乐观期待，龙头企业预计积极扩产、应对需求高景气。M9如果确定将带来材料方案升级，例如铜箔是可能倾向于HVLP4，电子布是Q布+二代布，树脂是碳氢树脂，以及因为Q布硬度高带来的PCB加工难度、钻针作为耗材使用量有望提升，激光钻也有望受到积极影响。我们认为，市场会关注方案确认的节奏、使用量、供给紧张带来的价格空间。

②中信建投：看好乘用车板块高端化及科技成长结构性行情

中信建投指出，“金九银十”产销数据表现较好，但因明年购置税加征及补贴政策不确定等因素，市场对短期抢装行情有所钝化。特斯拉三季报指引目前Robotaxi车队已累计行驶100万公里，年底前将推广到8-10个都会区并逐步去掉安全员，预计明年将生产无方向盘和踏板车型。我们仍看好高端化及科技成长结构性行情，关注智驾L3国标发布、Robotaxi产业进展和优势出海整车。

③华泰证券：政策为地产行业长期发展赋能，为板块提供估值修复空间

华泰证券指出，“十五五”规划建议围绕地产新模式的构建，基于长期视角对行业发展赋能。随着“好房子”上升为行业标准，或进一步放大产品能力差异，推动企业竞争格局重塑。标的方面，我们继续推荐“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股以及分红与业绩稳健的头部物管公司。

④兴业证券：商业航天发展有望迎来重大加速拐点

兴业证券指出，政策表述上，“航天强国”与制造强国等并列，标志着航天产业已上升至国家战略核心层面。而要实现“航天强国”目标，发展商业航天将是必经之路，有助于促进航天活动从“任务驱动”向“需求牵引”转变，推动产业规模升级发展。目前，我国商业航天正处于发展突破阶段，万星规模的“星网”和“千帆”星座均已启动组网建设，产业发展有望迎来重大加速拐点。根据两大星座组网规划“十五五”期间运载火箭发射次数和卫星需求将有显著提升，建议关注运载火箭和卫星制造环节业务机遇。