2026/10/20

08:28【券商晨会观点速递】①中信建投：建议关注企业级AI应用、算力服务及国产芯片和超节点

中信建投指出，10月17日，DeepSeek更新V4.1 Flash，DeepSWE由74.2%升至77.0%，API价格不变，并开放搜索与抓取接口。在三方测评中，新版在Pi框架high档位下全部通过隐藏测试，平均每任务费用0.045美元，较同表GPT-5.6 Sol medium档位低77.7%。此外，智谱发布法律专用模型，阶跃披露长程Agent训练方案。国产模型能力、调用成本和工具配套改善，有望推动企业工作流应用与推理需求增长，建议关注企业级AI应用、算力服务及国产芯片和超节点。

②中信证券：光伏产业正转向以技术、能耗为核心的高质量发展新阶段

中信证券指出，光伏产业正由同质化价格竞争，转向以技术、能耗为核心的高质量发展新阶段。政策端通过提高技术指标与实施出口限制，压缩低效产能的生存空间，具备效率与成本优势的先进产能有望明显受益。

③中国银河证券：白酒行业整体仍处于去库阶段，关注结构性增长投资机会

中国银河证券研报表示，白酒行业仍处于规模收缩阶段，动销承压背景下酒企主动去库存，预计第四季度仍延续调整趋势。弱β背景下继续挖掘α机会，可关注三大方向：1. 超高端价格带，茅台因其强大品牌力仍然拥有较好的动销表现；2. 300元价格带以下以及光瓶酒，以宴席、轻商务与自饮消费场景为核心，受宏观经济周期冲击较小，目前仍有较好增长潜力；3. 仍处于品牌泛区域扩张阶段的公司，可部分对冲产业下行周期冲击。