2026/11/02

08:28【券商晨会观点速递】①中信证券：预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌

中信证券研报称，2027年，地缘以及流动性等宏观不确定因素较为集中的背景下，建议把握基本面主逻辑具备高确定性的品种作为投资主线。一是分别直接与间接受益于地缘不确定性的原油产业链与黄金，其中预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌，金价受主逻辑买盘托底后需静待滞胀催化的反弹；二是高程度供应约束逻辑有望延续的铜、橡胶、MDI以及氟化工；三是需求端结构性延续景气的煤化工、粘胶长丝/短纤以及战略金属；四是价格高韧性与估值强边际下的煤炭、电解铝等红利板块。

②中信建投：中国创新药持续突破，竞争与差异化并存

中信建投研报表示，2026年欧洲内科肿瘤学会（European Society for Medical Oncology，ESMO）中，中国创新药在多瘤种领域全面发力，众多项目从早期探索迈入III期临床或BLA/NDA阶段。国内药企已在IO双抗及多抗、ADC、小分子靶向等赛道形成多线并进格局，III期阳性终点多点开花，持续产出具备国际竞争力的临床数据，标志着中国创新药研发不断从跟随创新迈向源头创新与全球引领的新阶段，行业发展逻辑从"fast-follow"迈入"first-in-class"与"best-in-class"并行的阶段。

③中泰证券：银行股资产质量稳定 全年业绩确定性强

中泰证券研报认为，全年确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行。

④中金：中剧的商业模式或已跑通 有望进入规模化发展快车道

中金公司研报称，兼具内容深度和高叙事密度，中剧对于剧集内容生态有望形成有效补充。长视频平台希望主动创作一个稳定供给的中间层，以分账模式降低风险，中剧正从中小公司的试验田升级为长视频平台的防御与增长新方式。中金认为，中剧的商业模式或已跑通，有望进入规模化发展的快车道，具备三个维度的潜力，成本：中剧的平均成本低于长剧，带来明显的ROI优势，平台或可更高效丰富供给，承接内容生态分层。分账：以去中心化的方式，补商业短板。AI：随技术迭代，拓增量空间。