2026/11/12

08:17【券商晨会观点速递】①中信建投：三重逻辑驱动下，相关战略金属商品价格有望持续受益

中信建投证券发布战略金属行业2027年投资策略报告称，科技康波上行周期打开新兴产业长期需求空间，叠加全球资源博弈持续升温、战略金属供给天然具备强刚性约束，近年来以钼、锡、钨、钽、铀、铼等为代表的战略金属价格中枢持续上移。在此背景下，军工金属、算力金属、博弈金属三条主线分别对应国防安全备货、AI 算力产业扩张、供应链主权制衡三大核心驱动。三重逻辑驱动下，相关战略金属的商品价格有望持续受益。

②中信证券：国产算力边际向上，聚焦IDC、连接器、交换机低估龙头

中信证券研报认为，国产算力需求加速释放，在资本开支持续加码的驱动下，产业链正迈入业绩兑现期。云厂商侧，2026Q2腾讯和阿里的资本开支合计超1200亿元，环比翻倍。腾讯管理层在二季度业绩会上表示，下半年随着国产ASIC芯片逐月交付，资本开支增幅将进一步扩大。运营商侧，11月6日中国移动明确算力为公司最大的投资增量，2027年算力投资将超1000亿元，三大运营商资本开支结构已系统性转向算力。在“运营商+云厂商”资本开支的双轮驱动下，国内智算中心与超节点集群的建设步伐正全面提速；国产算力需求边际向上，各卡位环节的业绩兑现窗口正依次打开，重点关注IDC、连接器、交换机等国产算力核心环节。

③中泰证券：医药产业链景气延续，AI4S有望推动估值持续抬升

中泰证券发布研报称，2026年前三季度多家CRO、CDMO公司布局AI，如药明康德测试业务加快“HI+AI”一体化以承接全球AI4S客户快速增长的干湿闭环需求，昭衍新药AI病理阅片、类器官平台正向药物发现前端延伸，AI候选分子增量直接拉动安评需求。预计随着AIDD项目持续向后端延伸，有望为板块中长期带来强劲增长动能。

④华泰证券：上市银行业绩恢复性增长确定性增强，国有大行配置价值凸显

华泰证券研报称，上市银行三季报营收、利润增速双双提升，大行表现亮眼。2026年1—9月上市银行营收、净利润同比增长7.8%、3.8%，增速较2026年上半年分别提升0.4pct、0.8pct。在规模扩张放缓背景下，息差趋稳支撑利息净收入保持高增，金融投资收入回暖进一步带动业绩修复；资产质量总体平稳，但仍需关注中收承压、信用成本上行及零售风险释放。展望全年，业绩恢复性增长确定性增强，国有大行凭借稳健盈利与分红提升，配置价值凸显。