“熔断底”击穿千股跌停再现，问题公司领衔518股“腰斩”

10月11日，受美股暴跌影响，A股跌破“熔断底”2638.3点后，进一步下跌并失守2600点。截至收盘，上证综指下跌5.22%，报2583.46点，两市约1100只股票跌停。

在“千股跌停”中，即便是知名买方机构也难以幸免。比如像合兴包装（002228.SZ）连续第二天跌停，并且最近7个交易日跌幅已经超过了22%。在合兴包装的机构投资者中，不乏高毅资产、兴全基金等知名的买方机构。

此次大跌后，截至目前，两市共有518只个股的股价在今年来“腰斩”，且有50只股票股价的跌幅超过了70%。

第一财经梳理发现，在跌幅超过70%的公司中，不少是像乐视网（300104.SZ）、神雾环保（300156.SZ）、*ST富控（600634.SH）等“问题公司”。

“问题公司”频现

10月11日，*ST富控跌停，今年以来，*ST富控从17.48元/股跌至目前的2.26元/股，跌幅接近90%。

Wind统计显示，截至10月11日收盘，沪深两市共有518家上市公司的股价今年来跌幅超过50%，有50只上市公司股票跌幅超过了70%。

进一步来看，*ST富控、*ST保千（600074.SH）、金亚科技、*ST华信、顺威股份、神雾环保、*ST巴士、奥瑞德、*ST龙力和摩恩电气（002451.SZ）今年来跌幅排在前十，并且跌幅均超过了80%。

在跌幅超过70%的股票中，乐视网、*ST华信（002018.SZ）、*ST保千这三家公司的共性问题是“持续经营存在重大不确定性”。

比如乐视网因巨额资产减值和计提无法被审计；*ST保千因内控失效、重大或有负债不确定无法被审计；*ST华信则因资产减值、关联交易无法识别无法被审计。

*ST保千8月20日晚间公告称，公司及子公司未偿债务总额30.16亿元，公司可能被终止上市。

而跌幅“冠军”*ST富控曾在去年12月公布收购方案，拟斥资14亿元收购百搭网络，但计划出炉仅一月余，因涉嫌违反证券法律法规，公司实控人颜静刚遭证监会立案调查。受此影响，公司收购方案失败。

除了*ST富控，颜静刚还是*ST尤夫的实际控制人，*ST尤夫还在今年出现了28个跌停后，其也是A股连续跌停数量排名第二的股票，排名首位的是*ST保千，曾连收29个跌停。

第一财经梳理发现，今年跌幅排名前十的公司中，原实际控制人失联、财务造假、债务危机、上市造假、欺诈上市等情形均不同程度地出现。

在10月11日的大跌中，问题公司更是难以幸免，多以跌停报收。

同时，在跌停股票中，像合兴包装连续第二天跌停，并且最近7个交易日跌幅已经超过了22%。

在合兴包装的机构投资者中，不乏高毅资产、兴全基金等知名的买方机构。

Wind统计显示，截至今年二季度末，邻山1号远望基金合计持有合兴包装4500万股，占到流通A股的比例是4.33%；兴全基金旗下3只基金合计持有1830万股的合兴包装，占到流通A股的比例是1.76%。

有公募基金人士分析称，前期A股的连续下跌已经释放了大部分风险，因此维持对市场走势谨慎乐观的观点，配置上以逆周期、低估值等相对稳健的行业或子板块为主。

股权质押风险暴露

10月11日的千股跌停中，神雾环保也没有幸免，截至收盘下跌10.06%。

半年前，神雾环保公告因公司流动资金较为紧张，未能如期兑付“16环保债”回售本金和利息共计约4.86亿元。自此，“神雾系”的流动性问题也被外界所知。

神雾环保股东的一大问题，便是股权质押比例过高，这成为风险事件出现的诱因之一。

截至2018年6月19日，神雾集团旗下的两个上市公司神雾节能、神雾环保的整体质押比例分别为：58.07%、42.33%。其中神雾集团持有神雾环保的股份99.7%已对外质押。

分析人士表示，如果控股股东的质押比例过高，很可能出现“无券可押”，就有可能出现强行平仓，并使控股股东对公司实际控制权面临转移的风险。

9月20日，摩恩电气公告，持股5%以上股东融屏信息两融账户的部分公司股份已于2018年9月19日被财通证券强制平仓，平仓股数为790000 股（占公司总股本的比例为0.18%）。

今年以来，因为股权质押纠纷而对簿公堂的案例也明显增多。

比如，西部证券（002673.SZ）于2月27日晚间公告称，该公司进行单项金融资产减值测试后发现，信用交易业务质押股票“乐视网”融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备4.39亿元，超过公司最近一个会计年度净利润的30%。

根据公告，截至2017年12月31日，西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币10.185亿元。其中，包括向贾跃亭融出本金4.735亿元、向乐视网前副董事长贾跃民融出本金2.96亿元、向乐视网副董事刘弘融出本金2.4亿元、以及向原乐视网财务总监杨丽杰融出本金900万元。

公告称，上述四人因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。为此，西部证券已向法院提起诉讼，且法院已正式受理。

“在系统性下跌中，对机构而言，今年来股权质押的风险很大，我们公司目前只做了一单股质的业务。”北京某信托投行部人士告诉第一财经。

华创证券策略分析师徐驰根据过去5年的质押数据计算后发现，7～9月之间质押的比例有所减少，但质押平仓压力增大（7～9月市场下跌引起），其中，钢铁、银行、军工板块股票爆仓压力减少。

“7～9月平仓压力增大，质押市值减少48%。跟7月的测算比，7～8月市场下调引起的各行业平均距平仓价的下跌空间由18%下降为5.56%，平仓压力增大。9月质押市值平均减少48.9%，7月初质押市值减少28.99%。”徐驰告诉第一财经，从行业来看，申万一级行业分类中，军工、医药、化工及钢铁整体爆仓压力较小，非银金融、传媒、采掘行业爆仓压力大（其中部分个股股价已经低于预警价或平仓价）。