大资金悄悄扫货ETF揭秘：太便宜了！直接买指数

11月5日上午，中国国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。随后证监会表示，鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。

很快记者便了解到，国内某大型基金公司便顺势推出战略新兴成指ETF，这也是首只跟踪全市场中国战略新兴产业成份指数的ETF。

今年以来，基金公司一窝蜂的布局指数基金，并且在低迷行情中，ETF的规模也是逆流而上。有消息称，证金、汇金等“国家队资金”也在三季度扫货ETF。

在方正富邦深证100ETF基金经理吴昊看来，机构纷纷布局指数基金，大背景是A股正在逐渐朝着成熟市场的方向去发展。从美国市场发展轨迹来看，主动权益规模和纯指数规模的占比呈现此消彼长的态势，跟踪指数的基金规模在不断增长，最深层次的原因是市场有效性在增强。

“就是觉得便宜，跌了这么多，觉得市场已经把很多悲观因素预期到了。具体标的不好选择，或者方向不是很明确的情况下，机构更愿意直接买指数。最近消息面相对比较友好，我们也感觉风险偏好能够有所提升。”北京一位险资人士也告诉第一财经记者。

逆势而上

Wind资讯统计显示，在刚刚过去的10月份，华安创业板50ETF、华夏上证50ETF、易方达创业板ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等ETF的基金份额增量均超过10亿份，其中华安创业板50ETF的份额变化达到48.37亿份，基金份额的变化率为32.78%。

从年初至今，华安创业板50ETF的规模从2.88亿份激增至第三季度末的195.91亿份，增幅超过67倍；同期易方达创业板ETF规模从30.73亿份增加至159.67亿份，增幅为4.2倍。

“主动管理的基金不太好选，费率高，交易上也不方便，而且很多产品规模小，一下子就到了上限。而像沪深300ETF、上证50ETF这类产品规模大，交易方便，费率也不高，适合机构投资者。”北京一位险资投资人士表示。

截至10月底，权益ETF市场147只ETF基金10月总份额净申购213.74亿份，按照每只基金的月均价估算，当月净申购资金达到400亿元。

具体来看，上证50ETF、沪深300ETF单月资金净流入规模均超过了90亿元的规模，从资金净流入的产品类型看，场内大盘宽基指数基金都出现了明显的净申购，上证50、沪深300、中证500等主流宽基指数ETF规模增加明显。

日前有消息进一步称，证金、汇金等“国家队资金”也在三季度扫货ETF，上证50、沪深300等多只ETF也为“国家队资金”所布局。

第一财经统计中发现，ETF规模逆势增长，险资等大型机构便是最大推手之一。比如华安创业板50ETF在今年年初时前十名持有人并没有险资出现，到了中报披露时，前十大中有六席是险资。

“华安创业板的持有人主要是国寿、华夏等险资，布局主要是觉得看好行情，又集合了一些龙头公司，这些公司的估值又不高，于是就进行配置。”该险资人士告诉第一财经记者。

机构同样热衷于对ETF进行持仓。统计显示，截至今年中报，像50ETF中机构持有人比例达到74.4%；300ETF中的机构持仓也达到80.7%。

ETF独有的产品特性，满足了机构投资者开展较大资金投资配置的需求。

第一财经记者了解到，主要是几大原因，首先是成本低廉，ETF持有和交易成本低廉，对机构很有吸引力；二是指向明确，风格纯粹，机构投资者往往利用ETF开展资产配置，ETF产品无论是行业指向还是风格特征均清晰明确，不会出现“漂移”，能满足“无偏差”地实现自身投资配置的意图。另外，规模较大的ETF在流动性上的优势也相对会更加明显，因而也更受机构投资者青睐。

截至到今年三季度末，市场上有537只指数基金的资产规模共计5382.5亿元（不包括ETF联接基金），较前一季度末增加490.6亿，增幅10.03%。

积极布局

近日多位基金人士与第一财经记者在私下交流中表示，业内对华夏基金ETF规模突破千亿的关注度非常高。

“单单ETF的规模就突破了千亿，很多的基金公司还在为千亿规模为努力。”有业内人士表示。

一位银行系公募基金人士表示，今年来的基金发行市场非常困难，对指数基金而言更不好发。

“但是我们一直在发，因为未来养老、FOF等需求旺盛，工具型的产品绝对是未来的一个大的趋势。从欧美经验来看，市场对指数基金的承载能力非常强。相比其他基金，指数就没有风格的漂移。”

吴昊告诉第一财经记者，成熟市场做指数基金和主动权益类的基金最大的区别在于效率、费率等，“毕竟养一个权益团队会付出比较高的成本，而指数基金是透明、高效、客观的工具类产品，工具类产品最大的优点就是成本低。”

“资产配置底层需要更透明的工具类产品，包括基金公司在内的所有资管机构都在布局，实际是去抢这个风口，抢的就是未来。”吴昊认为。

“举一个例子，新能源汽车主题的基金会面临诸如基金经理更替、主观风格的漂移、风险偏好的改变等问题；如果是新能源汽车的指数基金，第一成本低，第二效率高，第三透明。相当于做中间这一层，财富管理或者智能投顾的人群中更倾向于选择指数基金。”吴昊举例称。

吴昊表示，市场的分工随着市场进步越来越专业化和精细化，机构投资人只需要判断行业资产配置的比例，考虑波动率等风险的承受能力等。

“随着市场有效性的不断增强，相对而言通过主动权益类基金深挖信息不对称的超额收益在下降，整体β会上升。”吴昊解释称。

他认为，不同的时点，不同的经济周期，大盘、中盘、小盘的风险特征是不同的，不同的风险偏好的投资者而言，需要介入的产品是不同的，因此就需要有不同的产品通过不同的维度去刻画市场。