地方国资驰援民企资金已近千亿，纾困政策“荤素搭配”

地方国资驰援上市公司，行动仍在继续。进入11月，又有摩登大道（002656.SZ）、智慧松德（300173.SZ）等多家上市公司公告了股权转让事宜。纾解股票质押风险、缓解上市公司企融资困境，成为近一两个月资本市场的热点。

据第一财经记者不完全统计，目前，已有超过30家上市公司获得地方国资援助。规模上，除深圳的“百亿”专项资金，其他地区已知救助基金规模合计已超700亿元。

“一揽子”计划

9、10月间，深圳、湖南、浙江、成都、北京等十多地国资推出或酝酿驰援方案。据第一财经记者不完全统计，目前，已有超过30家上市公司获得地方国资援助。数量较多的地区，包括此前媒体报道的深圳国资首批资金驰援17家公司、浙江国资与近10家企业达成初步意向。规模上，除深圳的“数百亿”专项资金，其他地区已知救助基金规模合计已超700亿元。

国资参与纾困，形式上主要为股债并举、成立救助基金等，此外还包括融资借款、授信担保、债转股、债权债务重组等，通常伴随股份转让的出现。

记者梳理发现，各地方国资设立的专项基金，规模大多在百亿左右，帮扶的企业主要为高新企业、行业龙头企业。例如，深圳市动用数百亿专项资金，成立“风险共济”驰援计划；湖南省拟推动成立上市公司股权投资产业基金；四川成都建立上市公司帮扶基金；浙江省设立规模百亿的“浙江省新兴动力基金”；北京市海淀、西城等区发起设立支持优质科技企业发展基金。

多地国资推出“一揽子”支持计划。河南国资采取“股权合作＋流动性支持”方式，河南农投9月初公告，河南农投金控股份有限公司4.67亿元协议受让公司控股股东河南华晶持有的1.01亿股股份，持股比例8.42%，成为除河南华晶外最大的流通股股东。入股豫金刚石（300064.SZ）时，河南农投还表示，未来两年内向上市公司提供流动性不少于30亿元。

与此同时，部分国资“跨省”施援。9月下旬，延安国资平台接盘必康股份（002411.SZ），实现了延安上市公司“零”的突破，必康股份原为江苏籍上市公司；10月初，福建省电子信息有限公司以不低于32.19亿元价格受让合力泰（002217.SZ）4.69亿股份，成为其新控股股东，合力泰注册地在山东。

值得关注的还有，部分国资的接盘为近年来当地国资接盘民营上市公司首例。例如，安徽省投资集团旗下安徽铁路发展基金，与招商局资本、芜湖市建投，共同发起设立芜湖铁元投资。铁元投资将通过协议方式受让11.81%长信科技（300088.SZ）股权，同时获得5%股权的48个月表决权，入主上市公司，皖投集团将由此成为长信科技实际控制人。

短期提振股价

国资跑步进场，二级市场往往应声股价上涨。最为明显的是10月下旬，受“17家公司获深圳国资首批资金援助”消息刺激，深圳本地股九有股份（600462.SH）、雷曼股份（300162.SZ）、万润科技（002654.SZ）等十余只个股涨停。

怡亚通（002183.SZ）10月31日公告称，公司与深投控、鲲鹏投资签署发起总规模50亿元的供应链产业投资基金合作协议。怡亚通公告次日股价涨幅逾3%，截至11月7日，公司股价累计涨幅近4%。

东方园林（002310.SZ）11月2日公告称，北京市朝阳区国资中心旗下盈润汇民基金拟受让公司不超过5%股份。公告发出后，东方园林次一交易日涨停，封单逾25万手，同时带动乾景园林（603778.SH）、蒙草生态（300355.SZ）、岭南股份（002717.SZ）等其他园林股大幅上涨。

另一方面，上市公司股权质押危机得以化解。

10月15日，麦捷科技（300319.SZ）在投资者互动平台回复称，深圳国资委旗下高新投已协助公司控股股东化解质押风险事宜，并于9月25日办理了相关股权质押。9月26日，麦捷科技发布公告，控股股东新疆动能东方股权投资有限公司将800万股上市公司股票质押给深圳市高新投小额贷款有限公司，并对质押给内蒙古东神煤炭有限公司的2000万股股票办理了解除质押。

此前，0元或折价收购是常见的方式，但近段时间，部分“溢价收购”的案例，伴随股价下行纾困资金已经出现浮亏。

合力泰10月9日发布公告称，福建省电子信息（集团）有限责任公司拟以不低于32.19亿元价格受让合力泰4.69亿股份。根据公告，本次合力泰的每股转让价格不低于6.86元，停牌前收盘价为5.61元/股，收购溢价超20%。

而在复牌后，合力泰股价持续下跌。合力泰目前停牌前价格为4.96元/股，股价累计跌幅约32%。据估算，在未完成控股权转让事宜前，福建电子已预亏12亿元。

科陆电子（002121.SZ）8月上旬发布公告称，公司控股股东饶陆华将以6.81元/股的价格，作价约10.34亿元，将其持有的1.52亿股公司股份(约占公司总股本的10.78%)，转让给深圳市致远投资有限公司，致远投资将成为公司第二大股东。交易均价为6.81元/股，科陆电子最近收盘价为4.91元/股，较受让价格下跌约28%。

10月30日科陆电子发布公告称，为进一步拓宽融资渠道，补充流动资金，公司拟向深圳高新投申请总额不超过2亿元的委托贷款，期限不超过6个月。

易事特（300376.SZ）11月6日公告称，控股股东东方集团、实际控制人何思模与华发集团签署了《股权收购协议》，拟先将东方集团及一致行动人持有公司 29.9%的股权协议转让给华发集团。易事特11月6日收盘价为4.69元/股，总市值109.81亿元，根据协议，华发集团将按照收盘价格上浮8.32%的价格，即以5.08元/股收购易事特合计8.124亿股权，占股本总额34.9%。

“拆雷” 仍需谨慎

市场有观点认为，通过市场化运作的方式，地方国资也能从中受益。驰援上市公司，上市公司、实控人、投资者、地方国资既都是利益悠关者，也都是其中的受益者。但从部分公司情况，国资似乎很难从收购中“尝到甜头”。

豫金刚石9月初公告称，河南农投金控股份有限公司4.67亿元协议受让公司控股股东河南华晶持有的1.01亿股股份，转让价格为4.598元/股。同时，公告表示，本次转让涉及股份占豫金刚石总股本的8.42%。转让完成后，河南华晶与一致行动人郭留希仍合计持有公司3.3亿股股份，占公司总股本的27.41%，不会导致公司实际控制权发生变更。

而据公司8月29日发布的公告显示，截至公告日，河南华晶持有公司股份2.46亿股，占公司总股本的20.46%，其持有公司股份被司法冻结的股份数量为2.19亿股，占其持有公司股份总数的89.16%。即河南华晶手中所持的豫金刚石股票，仅有约2600万股未被冻结，不足与农投金控的交易份额。

有市场分析人士表示，过度股权质押和债务违约潮仍是困扰目前A股上市公司的两大问题。

永泰能源（600157.SH）11月8日公告称，为有效解决债务问题，永泰集团积极引进战略投资者，并与京能集团签署了《战略重组意向合作协议》。而公司在此前的11月2日公告，截至兑付日10月22日，公司未能按照约定将“15永泰能源 MTN001”兑付资金按时足额划至托管机构，构成实质违约。