市场做多热情回升 基金称A股仍处政策蜜月期

上周市场连续反弹，创业板在科创概念的带动下强势上攻，一度收复1400点。但本周一中小创“熄火”，以地产、基建、金融为代表的权重板块接力拉升，助力大盘重回2700点，两市热点“击鼓传花”，雄安概念尾盘掀涨停潮。

消息面上，今日（11月19日）雄安官方公众号发布了关于支持民企发展的河北发改系统最新政策。按照省政府的要求，省发改委起草了《河北省人民政府关于促进创业投资持续健康发展的实施意见》。

重点明确了多渠道拓宽创业投资资金来源，鼓励央企、国企和保险等机构与政府资本合作设立母基金；

明确了如何发挥政府资金的引导、聚集和放大作用，发挥好政府设立的创业投资基金引导作用，实现政府资本与社会资本的融合；

明确了应加大的政策扶持力度，包括积极争取国家天使投资人个人所得税试点，落实《河北省股权投资基金资金奖励办法》；

明确了从七个方面完善创业投资管理和服务体系，主要是建立政府部门互联互通机制、建立红黑名单制度、建立定期检查制度、成立行业协会、健全中介服务体系、扩大对外开放和加大人才培养力度，为创业投资创造良好环境。

随着利好政策接连出台，主题板块表现活跃，市场人气重新积聚，两市成交持续放量。多数基金认为短期市场情绪修复，看好行情反弹，但12月的A股解禁高峰需要警惕。

对于近期市场的躁动，天治基金的基金经理胡耀文表示，创投概念点燃整个市场，热钱活跃涨停板数量居高不下。市场活跃度超过大部分投资者预期，低价格、低市值成为市场热点。市场流动性得到明显改观，增量资金开始入市。短期还处在政策纠偏的蜜月期。

汇丰晋信基金则认为，除了投机资金对部分低价股的热炒外，近期市场上行还有部分原因是中小盘股之前机构等仓位较低造成目前的短期交易性上行。后续随着12月A股迎来解禁高峰，市场可能会再次受到考验。

展望后市，长信基金认为，随着改革相关利好政策的不断出台，市场信心有望逐渐恢复，震荡反弹行情或将延续，但过程仍将反复，未来可把握结构性投资机会。

还有部分业内人士更为乐观。前海开源首席经济学家杨德龙直言，A股的行情已经出现反转。

这个反转体现就是之前的趋势是不断下跌创新低，现在的趋势是震荡回升不断地创新高，应该说市场的趋势转变是非常明显的。券商股作为市场行情的风险标，它的持续走强也说明市场做多的积极性在不断地提高，券商股的上涨更具有持续性。我认为A股已经展开了大级别的行情，反弹的幅度可能会超预期甚至有可能再次实现千点大反弹。

不过展望后市，部分基金也提示关注相关风险事件。宝盈基金指出，在盈利趋势确认的短暂空窗期内，中美贸易冲突的演变和海外风险对内部市场的传导将成为两大关键性要素，可能存在阶段性影响国内市场反弹空间和时间的可能性。

华润元大基金强调，近期市场在政策暖风频吹之下，A股走出了一定的独立行情。不过，经济下行压力以及外围的不确定性仍然存在，经历长期下跌的市场也难以一蹴而就，全线走强也还需时日。

投资策略方面，国金基金认为，中期走势更需要关注减税与改革力度的推进，与经济基本面是否能够有效企稳，而G20会议等可能是较重要的观察窗口。中长期仍看好具有估值优势，同时受到中美贸易摩擦影响较低的金融、地产、基建、建材和大消费板块。

汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超坦言，后续整体配置思路有两条主线：

一是稳增长上考虑基建产业链，估值不高，同时有政策层面的弹性；二是超跌反弹的主线，不过更大机会可能要等2018年年报季之后。

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