申万宏源——见证证券业四十年巨变丨行业奔跑者

    伴随改革开放应运而生的行业中,证券行业无疑是最为引人瞩目的，其原因不仅仅是它创造了一个又一个财富神话以及让一代又一代股民扼腕叹息，更重要的是证券行业的高速发展是改革开放四十年发展的一个有力见证，今天我们就来了解一家证券行业中比较有代表性的公司——申万宏源证券，然后顺着申万这条线，一路抽丝剥茧，看看四十年证券业的巨变。

（以下为视频文字节选）

    证券行业对新中国来说无疑是一个新生事物，从1985年9月中国人民银行下文批准深圳特区试办一家证券公司后，建立专业证券公司的计划即被提上日程。1988年7月18日，万国证券成立，宣告了上海第一家专业证券公司的诞生。1990年9月1日，上海申银证券公司正式挂牌。万国证券的第一家营业部，设在普陀体育馆的大厅一隅，设备简陋、没有保安，为了确保现金的安全，当时只有8人的创业团队，晚上就睡在成捆的现钞上。渐渐地，相对市场化运作的万国证券以高素质的团队、创新的服务、生猛的做派，迅速占领了市场。在其鼎盛时期，万国的一级市场承销业务占到全国60％的份额，二级市场经纪业务占到40％。

    1995年2月23日"3·27事件"爆发，万国证券遭遇巨额亏损。在上海市政府的主持下，申银与万国宣布合并，这也是中国证券市场首次出现的券商合并，这也开启了中国证券业集约型、集团化发展的阶段。在合并之前，申银证券、万国证券在多个业务领域已遥遥领先，包揽了资本市场多个"第一"：在1984年代理发行了新中国第一张A种股票上海飞乐音响股票，在1986年创建新中国第一个股票柜台，在1992年代理发行了新中国第一张B种股票上海真空电子器件股票等等。重组后，申银万国很快就体现出了强强联合的优势。继续领跑传统的经纪业务，提出经纪业务向智能化、咨询化方向转型的发展思路。2003年，申银万国成为首家QFII境内证券投资代理商并完成首单交易，这也标志着A股市场正式对外开放。而研究咨询业务也成为申银万国的王牌业务，申银万国研究所成为国内成立最早、规模最大、具有独立法人资格的综合性证券研究咨询机构，业内号称黄浦军校。与此同时，申银万国还大力拓展投资银行业务的新疆土。1998年，申银万国完成了上海医药、申达股份、上海三毛、ST辽物资、ST南通机床等项目的资产重组和财务顾问，为国有企业改革重组探索出了一条新的道路。此后，申银万国还多次增资扩股，提高资本金实力，这一领跑优势此后持续数年。

    伴随着中国证券公司日趋规范，竞争开始加剧，在A股上市变得刻不容缓，而与宏源证券的合并，则是申万宏源发展历程中第二次重要的转折点。宏源证券是国内第一家A股上市的券商，2014年，申银万国拟以换股吸收合并的方式吸收合并宏源证券，这次联姻，结束了申银万国多年谋求IPO未果的局面，也有意打破两家券商发展的瓶颈难题，申万的经纪业务和研究咨询业务、宏源的固收和资管业务相得益彰，同时也大大推进了券商行业的市场化重组进程。2015年1月26日，申万宏源证券正式合并，进入了千亿市值的券业"巨无霸"发展新阶段。

    一部申万宏源的改革发展史，浓缩了改革开放四十年证券业的发展史。下一个四十年会如何演绎？资本市场改革开放的步伐还在行进着。如今，传统业务模式亟待变革，牌照红利也不再是唯一优势，这家老牌券商能否走出证券业瓶颈？我们相信，有一种情怀会让理想一如既往前行，不留恋路边的风景，不回头看过往的泥泞，因为改革开放以来，我们所有人一直坚信，最美的永远在前方。

（编导 钱妤）