工业复合体时代终结再添注脚，联合技术公司分拆

北京时间11月27日，美国工业巨头联合技术公司宣布，将分拆为三家独立公司，分别包括其航空航天、电梯和建筑部门，从而成为最新一家寻求分拆的大型工业集团。

联合技术是开利空调、奥的斯电梯和普惠发动机等著名品牌的母公司，在全球拥有超过20万名员工，总市值达到1025亿美元。

第一财经记者从联合技术公司内部获悉，这一决定是在本月较早时联合技术完成对罗克韦尔柯林斯价值300亿美元的收购后作出的。此项收购使得该公司的航空航天业务的规定大到了足以成为一家独立公司的程度。此举顺应了其他主要工业公司的潮流，此前杜邦、霍尼韦尔国际和通用电气公司都宣布了剥离主要部门的计划，因为投资者对这些公司的各部分分别给予的价值超过了它们的总和。

此前有报道称，联合技术公司CEO格雷格·海斯（Gregory J. Hayes）在公司内部表示，公司领导层正在认真分析在2018年分拆公司的可行性，并会在年末给出答案。彼时，美国分析人士Michael Boyd公开表示，从各个角度来看，联合技术公司的股东估计都不会期望联合技术公司以任何的形式被拆分。然而，最终的分拆决定还是到来，而很大程度上，外界将此次分拆理解为联合技术有通过拆分来募资的考虑。

而在今天获得的公司内部邮件中，第一财经记者注意到，格雷格·海斯向员工表示，这一分拆决定来自于整个董事会的深思熟虑。“这次分拆将会持续18到24个月。”

虽然分拆即将开始，不过由于此消息年初就已开始释放，因此公司内部员工向第一财经记者表示，目前，并未感受到很大的变化。

此前，两个激进投资者——丹尼尔-勒布旗下对冲基金Third Point与比尔-艾克曼旗下潘兴广场资本管理公司——都呼吁联合技术进行分拆。该公司CEO格利高里-海耶斯（Gregory Hayes）去年也暗示，正在考虑分拆。

海耶斯在声明中表示：“分拆联合技术公司的决定是我们历史上的一个关键时刻，将使每一家独立公司都能更好地推动持续增长。”联合技术表示，计划保留新收购的罗克韦尔柯林斯业务，以及普惠发动机部门和航空航天系统。这几项业务去年的总销售额高达390亿美元。

该公司表示，将以免税方式向股东分拆奥的斯电梯和开利空调业务。奥的斯去年销售额达123亿美元，开利销售额达178亿美元。

在上世纪80、90年代，GE、西门子、ABB这些工业巨头无疑是风光的，这些企业通过一步步的收购、合并建立起属于自己的多元工业“综合体”时代。

近两年，一系列的剥离分拆正在各大工业巨头间密集展开。从去年开始，卖掉交通业务机车，卖掉GE照明业务，卖掉工业解决方案，GE的一整个2017年可以用“卖卖卖”来概括。10月9日，德国工业标志性企业蒂森克虏伯也将公司一分为二摆上了议事日程。

资深行业分析人士林雪萍向第一财经记者表示，这意味着工业复合体走到了尽头，工业巨头进入了新一轮的调整期。

曾经在多元化道路上风生水起的GE、西门子等工业巨头目前正在全面整顿业务并精减人员以应对经济下滑。去年以来，西门子发电和天然气集团的业绩受到大环境拖累。曾经为该集团贡献收入最多的通用电力板块在过去几个季度也一直拖累收益。显然，GE、西门子、联合技术公司等一系列过往风生水起的工业复合体巨头的分拆正在不断强化外界对于工业复合体时代终结的预期。