优化股指期货交易，中金所推降低保证金等三大措施

从保证金到日内开仓量，股指期货交易将再迎来多项优化。

12月2日下午，中国金融期货交易所(下称“中金所”)宣布，经证监会同意，将从三方面调整股指期货交易安排。

一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

中金所方面称，此次调整旨在优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥。措施实施后，中金所将持续跟踪评估措施实施效果，加强市场风险监测与交易行为监管，确保股指期货市场安全平稳运行。

2015年A股大幅震荡后，证监会与中金所出台多项针对股指期货交易的限制措施。2015年9月2日，中金所曾发布规定，自当年9月7日起，期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之二十三。同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就被认定为异常交易行为。

此后，期指交易“凋零”，成交活跃度跌入冰点。2017年后，随着市场趋于稳定、股指期货的避险套保功能逐渐为市场所知，股指期货交易曾迎来两拨优化调整。而在此次12月2日中金所再度做出调整前，股指期货日内过度交易行为的监管标准为20手；沪深300、上证50、中证500股指期权各合约交易保证金标准，分别为15%、15%、30%；平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示：“此次对股指期货市场的适度调整，一方面将降低持仓者，特别是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理。另一方面，可适度提高市场流动性，解决交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能的恢复及发挥。”

不过，董登新也认为，此次交易调整，仍是在风险可控前提下的适度调整，在经济基本面稳定、股市运行总体平稳的大背景下，短期内影响有限。

亿信伟业首席顾问江明德则表示：“当前股指期货市场市场流动性严重不足，市场功能发挥受限，投资者对恢复股指期货市场功能的呼声强烈。具体来说，目前股指期货的交易保证金标准15%~30%，平今仓手续费为成交金额的万分之六点九，为基础手续费的30倍，交易成本较高，而且日内非套保开仓量限制为20手，投资者的风险管理需求无法得到有效满足。”在江明德看来，这次对股指期货交易安排进行优化调整及时，也响应了市场中有关促进股指期货功能发挥的呼吁。