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年底港股大冲关,3只新股上市首日齐破发

第一财经2018-12-06 21:09:27

简介:创梦天地、佳兆业物业、兖煤澳大利亚在港股市场上市首日均跌破发行价。

港股三只新股今日出师不利,创梦天地(01119.HK)、佳兆业物业(02168.HK)、兖煤澳大利亚(03668.HK)均跌破发行价。

其中,“腾讯系”手游公司创梦天地盘中一度跌幅超过10%。截至收盘,创梦天地下挫8.64%,报收于6.03港元/股,跌破发行价(6.6港元/ 股);佳兆业物业下跌1.49%,报收于9.24港元/ 股;兖煤澳大利亚更是以股价跌幅6%开盘,此后股价虽有上升但依旧以破发收尾,最终报收于23.35港元/股,跌幅为0.55%。

(创梦天地)

(佳兆业物业)

(兖煤澳大利亚)

2018年以来港股IPO加速,在港交所允许同股不同权、非盈利生物科技公司赴港上市的制度改革后,企业赴港上市更是趋之若鹜。然而,与之背离的是屡遭“滑铁卢”的股价。包括51信用卡、汇付天下等公司股价破发幅度都超过40%。从行业来看,今年破发主要集中在商品服务、消费品、纺织行业和生物科技等行业。

截至本周,已有70%的新股跌破发行价。Wind数据显示,包括今天破发的三只个股在内,今年登陆港交所的上市公司中的近190家企业中,有133家企业破发,其中美图公司(1357.HK)创下继腾讯之后港股最大互联网IPO,以千亿市值为市场资金追捧,股价最高曾一度到达23.05元,如今的3.09元每股价格仅够得上高峰时期的个位数,市值也仅剩129亿港元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,今年以来由于港股跌幅较大,个股破发的现象比较明显。而港股既受美股走势影响也受A股的影响。“今年以来A股大幅下跌,加之近来美股也有调头的迹象,港股表现较为低迷,这也是跌破发行价的主要原因之一。”杨德龙称。

无独有偶,独立股评人岑智勇对记者称,最近外围有许多不明朗的因素,影响了港股大盘的表现和市场气氛。“客观因素上,长期的因素包括中美贸易摩擦的相关消息频出,给市场情绪带来一定波动,加之今天有华为高管被抓的消息使市场震动。”岑智勇认为,对于排队上市的公司而言,IPO遇上市场欠佳的行情,某种意义上也算比较“倒霉”。

“但是公司等不了,过了年可能要重新做审计,因此从成本考虑还是会选择年前IPO。” 岑智勇称:“沒办法,眼看着明年的市场可能更不乐观,年底硬着头皮也要上。”

市场大环境不景气是外部因素,那么破发的个股是否存在自身估值过高的内部原因呢?

丰盛金融资产管理部分析员冯宏远对记者表示,影响因素是双方面的,即市场和个股质地都是影响股价的关键因素。“到底是否存在错杀,要看被杀的是哪一家。”冯宏远称:“坦白说,今天上市的几家从质地来看确实可能存在被高估的可能。”

以佳兆业物业为例,公司成立于1999年,为佳兆业集团旗下所有从事物业管理业务的成员公司的控股公司。前身主要负责集团控股地产业务后勤物业保障服务。公司主要业务为物业管理服务、交付前及顾问服务、社区增值服务、只能解决方案服务等。因此,从行业来看应该与今日影响到大盘的主要客观因素关联较少。然而冯宏远分析称,其收取的管理费较同行较低,投资者会对未来增长空间是否有保证持谨慎态度。

作为“腾讯系”(第二大股东为腾讯全资子公司Tencent Mobility Limited,持股比例为20.65%)公司,创梦天地旗下乐逗游戏曾发行《地铁跑酷》、《神庙逃亡2》、《纪念碑谷》、《梦幻花园》等手游,曾于2014年8月份登陆纳斯达克。但上市两年后,创梦天地根据私有化计划从纳斯达克退市。虽然创梦天地和腾讯在流量、内容和技术方面等多个领域产生了密切合作,其联合创始人、董事会主席兼首席执行官陈湘宇在上市仪式上表示,重视公司的长期价值,相信公司有能力保持增长。除去中国政府对游戏业监管可能带来的影响,冯宏远还表示,市场投资者投资中概股私有化登录港股的公司时,往往会“多看一会儿”,“投资者其实不怎么喜欢。”冯宏远称。

公开资料显示,兖煤澳洲在澳洲拥有11座煤矿,年生产能力8000万吨,其中3对矿井年产均超过1500万吨,位居澳大利亚前十大矿井行列。然而,源于大宗商品价格下滑,煤炭板块本月跑输上证综指5个百分点,跑输沪深3006.5个百分点。华创证券在研报中亦表示,下水煤需求偏弱,12月份煤价下行压力继续加大。如果12月份进口煤确实可以正常卸港,下游电厂的核心诉求将由“保库存”转变为“腾库存”。冯宏远进一步称,由于商品能源价格普遍处于中长期跌势,兖煤澳大利亚的股价势必受到影响。

此外,海通策略首席分析师荀玉根曾表示,由于港股A股上市发行制度存在差异,A股上市后涨幅大。同时,这与市场投资者的占比也有关。港股市场以机构投资者为主,16年交易占比77.2%,A股以个人投资者为主,16年交易占比85.6%。在港股发行过程中,港股机构投资者新股持有比例更高。

高估值股价破发的概率高,这点港股市场的反应也大过A股市场的反应。从今年年中的情况来看,全部A股破发率4.33%,绝大多数破发集中出现在10年至12年,港股破发率为20.17%,港股中资股破发率达25.87%,更高。港股高估值公司破发更多,全部港股市值加权平均PE(TTM,下同)为14.33倍,而破发公司平均PE为20.73倍。特别是估值明显高于同期大盘估值的公司破发可能性更大,2003年以来破发的港股公司,PE高于同时期恒生指数的公司数量占比71.76%。从市值来看,港股中型市值公司破发更多,全部港股平均市值为269.44亿港元,破发公司市值为209.48亿港元。

责编:杜卿卿

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