美国鸽派加息和中国定向降息同时出现，背后逻辑如何分析？

北京时间20日凌晨3点，美联储宣布年内第4次加息，并将对2019年的加息次数预测从3次下调至2次，缩表还是持续。而就在19日晚，中国央行宣布创设TMLF（定向中期借贷便利），定向支持金融机构向小微和民营企业发放贷款。由于TMLF定价比目前1年期MLF（中期借贷便利）低15个基点，此举被市场解读为定向降息。

一夜之间，美国鸽派加息和中国定向降息同时出现，中美货币政策出现了分化背后的逻辑是什么？将会产生哪些影响？

东方证券首席经济学家邵宇表示，中美货币政策出现了分化最关键的原因是中美金融周期和实体周期出现分化。

同时，央行本周累计净投放5500亿元流动性，债市早盘大涨，国开债活跃券利率下行6个基点。那么“特麻辣粉”TMLF实施后，还会降息和降准吗？

邵宇表示，一般的货币操作主要是为了支持短期的跨年资金的需求，所以做了5500亿的净投放。预计未来货币政策，定向宽松加定向降息，不会大面积的降息。但准备金的操作还是有空间的。

中金公司梁红预计，央行在今后的12个月里至少降准200个基点，并可能会下调公开市场操作的利率。

中信证券表示，推出TMLF意在结构性微调，利率调整的指引意义有限。在较长一段时期，其并不可能对MLF形成替代，短期央行还会继续加大数量型工具的运用，明年还会定向降准2-3次。

兴业研究发布报告称，定向MLF暗涵两层含义，一是定向降低了一年期的利率，以突破短期利率向长端传导受阻的限制。二是，非标融资萎缩的背景下，定向支持以小微企业和民营企业为代表的薄弱环节。

市场分析师濮良珺认为，美联储如期加息，央行定向宽松支持实体复苏。