英镑表现透露英国脱欧玄机：15日投票大概率失败

新年伊始，在脱欧疑云的笼罩下，英国的政治气氛就像伦敦天气一样，湿冷阴暗，难见阳光。

15日，英国首相特雷莎•梅与欧盟达成的脱欧协议草案，终于要迎来英国议会的投票。投票前期“软”、“硬”脱欧两派的角力，反对党的虎视眈眈，都令此次投票充满变数。

2016年英国公投意外脱欧时，英镑对美元汇率曾闪电崩盘，跌幅超过1000点，触及1985年以来的最低水平，至今仍难见起色，徘徊在1.28附近。英国智汇外汇交易公司首席市场分析师阿斯兰姆（Naeem Aslam）对第一财经记者表示，一旦出现“无协议脱欧”，英国国内生产总值（GDP）将缩水超过7%，英镑对美元汇率甚至可能跌至平价以下，比脱欧公投时更可怕。

脱欧大戏起伏英镑低位徘徊

在3月29日英国正式脱欧最后期限到来前，1月15日的英国议会投票被看作是最重要的转折点，它将决定英国最终会有序地退出欧盟，还是从此走上分崩离析的不归路。

在胜算渺茫的情况下，梅推迟了原定于去年12月11日的议会投票，并再次前往布鲁塞尔寻求欧盟的帮助。直到本月15日投票前夕，梅政府的代表仍在欧盟努力游说，希望得到欧盟具有法律性质的承诺，来赢得英国议会的支持。

棘手的北爱尔兰边界问题依然是目前脱欧协议能否在英国议会中获得通过的关键因素。

有保守党内部人士向媒体透露称，如果梅能够从欧盟获得法律方面的保证，确保包括北爱尔兰在内的英国，不会为了维持关税同盟而无限期的留在欧盟，那么梅将很有希望得到北爱尔兰民主统一党（DUP）的支持。获得DUP的支持，意味着一些原本反对梅的保守党议员也可能改投赞成票，从而大大增加脱欧协议在议会通过的概率。

1月7日，有报道称欧盟方面也罕见地做出让步，表示将会为英国提供北爱尔兰保障协议的进一步保证，尽全力帮助梅通过英国议会的投票。

一方面梅政府在做着最后的努力，同时英国议会方面也屡屡给她下马威。

1月8日，英国议会投票通过对英国预算执行法案的修正案，要求英国财政部在没有获得英国议会批准其处理无协议脱欧的情况下，不能修改税法来应对硬脱欧的情况，限制了政府在脱欧上的掌控力。

紧接着，1月9日，英国议会投票通过针对脱欧协议的“格雷夫修正案”，意味着如果梅的脱欧协议在15日的投票中被否决，梅政府仅有3天时间，而不是此前的21天，来提出备用方案，无疑大大增加了有序退欧的难度。

反观近期英镑的表现，即使在脱欧不利消息频发的情况下，英镑汇率波动不过百点，始终维持在1.28附近。

英国国家经济和社会研究院宏观经济预测部主任卡拉（Amit Kara）在接受第一财经记者采访时分析称，市场普遍预计，梅政府会在15日的议会投票中落败，这种可能性已大部分体现在近期英镑的定价中，因此很难看到大幅波动。

“当然如果梅的方案在投票中一败涂地，英镑仍会有所反应，因为这意味着无协议脱欧的可能性进一步上升。”卡拉说道。

阿斯兰姆也对第一财经记者表示，近期在期权市场，交易者已经开始进行更多看涨英镑的押注，英镑对美元两周的风险逆转已升至临界水平。“上一次出现这种水平的风险逆转是在2018年1月初，当时，英镑对美元汇率高于1.40，也是脱欧公投以来的首次。”阿斯兰姆说。

野村证券调查显示，市场普遍预计，如果梅的脱欧协议没能通过15日英国议会的投票，英镑汇率最多将下跌2%。

英镑对美元或跌破平价

目前来看，第一种也是可能性最小的一种结果是，梅政府的脱欧方案成功通过15日的议会投票。

伦敦R5FX公司外汇交易分析师加佐利在接受第一财经记者采访时表示，预计在这种情况下，英镑对美元将小幅走高至1.30附近。

阿斯兰姆则分析称，一旦脱欧协议“奇迹般”地通过投票，意味着脱欧顺利进入过渡阶段，在2020年12月31日前，脱欧不会对英国现有的政治和经济体系带来巨大的冲击。过渡期结束后，可能与欧盟参照类似于加拿大式的自贸协定，或者签署新的海关协定。

“在加拿大式的自由贸易协定下，我们预计英国的GDP在未来10年将缩水4%以上，而欧洲经济将享受自由贸易带来的好处，继续增长。”阿斯兰姆预计，在这种情况下，英镑对美元的汇率可能会下跌至1.05。

而达成新的海关协定，对英国经济带来的破坏性最小，届时英国GDP可能会下降超过3%，英镑可能会恢复到脱欧公投后的水平，也就是1.18附近。

第二种可能是，梅在15日的议会投票中以并不大的差距落败，并且在3天内拿出新的脱欧方案，最终在第二次议会投票中获得胜利。

“这是金融业最希望看到的结果，最终以软脱欧的形式，保证英国在很大程度上维持进入单一市场的资格，英国继续为欧盟财政做出一定贡献，同意在一定程度上接受移民自由流动。”卡拉对第一财经记者说道。

第三种可能性，即梅的脱欧方案在两次投票中都无法获得议会支持，也就是威力最大的无协议脱欧即将出现。

阿斯兰姆称：“无协议脱欧情况下，英国与欧盟将依照WTO的协议安排，这对于英国来说无异于世界末日”。他认为，届时英国经济将大跌超过7%，英国对美元汇率甚至可能跌至平价以下。这也对应了英国央行在去年11月发布的预测，无协议脱欧可能使英镑贬值25%。

除经济下滑汇率暴跌外，无协议脱欧还可能导致企业供应链中断、英国国内药品短缺以及港口阻塞等问题。对金融行业更是影响巨大。

安永会计师事务所在近日的报告中提到，在英国脱欧之前，价值近8000亿英镑的资产正从英国转移到欧盟新的金融中心城市，约占英国8万亿英镑银行业的10%。一旦出现无协议脱欧，更多资产以及员工将被转移以及重新安置。

除以上三种可能外，近期另外两种选择的呼声也日渐高涨，那就是提前大选以及二次公投。

阿斯兰姆认为，提前大选对英镑的影响较小甚至可能带来利好，因为不确定性暂时消退有利于推高英镑走势。

“举行第二次脱欧全民公投，对于英镑而言是最好的选择。”阿斯兰姆分析称，届时可能看到2016年6月英镑暴跌的情况发生逆转，英镑对美元汇率可能反弹远远超过1.70。

尽管2019年对于英国是充满不确定性和挑战的一年，卡拉预计，在软脱欧的情况下，今年英国经济增长仍将上升至1.9%。她说：“脱欧和全球增长放缓是影响今年英国经济表现的主要风险”。