一周市场回顾与展望：道指连涨五周，美联储决议和苹果财报震撼来袭

本周，无论是国际市场还是国际政治舞台，好消息不断。

在于瑞士达沃斯举办的世界经济论坛年会（即“达沃斯论坛”）上，全球政商领袖为全球经济未来献计献策。就在美国联邦政府停摆在即将进入第六周时戛然而止，但总统特朗普的暂时妥协意味着留给国会两党解决边境墙资金问题的时间只有三周。

美国三大股指中，道指周涨0.09%，纳指周涨0.11%，标普500指数周跌0.26%。欧洲股市方面，德国DAX 30指数上涨0.68%，法国CAC 40指数上涨1.02%，受脱欧进程不确定性影响，英国富时100指数逆势下跌2.28%。

下周，英国议会将对新版脱欧替代方案进行表决，中美将就经贸问题再磋商。与此同时，美联储将公布1月决议声明，苹果等明星公司财报将出炉。

达沃斯论坛激辩衰退风险

在本次达沃斯论坛召开前夕，国际货币基金组织（IMF）下调世界经济增速预期引发广泛关注。IMF在最新的《全球经济展望》报告中，分别下调2019、2020年全球经济增速预期0.2和0.1个百分点至3.5%和3.6%。融资环境收紧、贸易不确定性、英国“硬脱欧”等风险等都被IMF认为是经济下行的触发因素，这也是IMF三个月内第二次下修全球经济增速预期。

最新的数据也在印证IMF的担忧，韩国2018年全年经济增速2.7%，创六年新低。日本央行将上一财年（2018/19）GDP预期由1.4%下调至0.9%。上周德国联邦统计局公布的初步数据，作为欧洲最大经济体的德国，2018年国内生产总值（GDP）增幅为1.5%，创六年新低。

在达沃斯论坛上，虽然各方对全球经济增速放缓已经达成共识，但在是否会引发衰退的问题上分歧明显。摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）认为，地缘政治风险、英国脱欧和美联储货币政策的不确定性可能会导致经济放缓、甚至衰退，时间点也许在2020年或2021年。桥水基金创始人达里奥（Ray Dalio）和诺贝尔经济学家获得者席勒（Robert Shiller）也对未来忧心忡忡，认为美联储应该实施更宽松的货币政策。黑石集团CEO施瓦兹曼（Steve Schwarzman）则相对乐观，他认为去年二季度美国经济4.2%的增速对大国而言本来就不可持续，现阶段民众消费依然强劲，预计今年增速区间在2.5%~2.75%。

中美经贸磋商继续进行

中国商务部新闻发言人高峰1月17日在例行发布会上表示，应美国财政部长姆努钦、贸易谈判代表莱特希泽的邀请，刘鹤副总理将于1月30日至31日访美，与美方就两国经贸问题进行磋商，共同推动落实两国元首重要共识。

本月7日至8日，美国副贸易代表格里什曾率领美方工作组访华。商务部在随后的声明中表示，双方积极落实两国元首重要共识，就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。

美联储决议和非农就业报告

美联储下周将召开2019年第一次议息会议。

虽然在上一次决议声明中FOMC成员预期美联储今年将加息两次，但近期美联储官员频频“放鸽”，包括芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）、波士顿联储主席罗森格伦（Eric Rosengren）和美国堪萨斯联储主席乔治（Esther George）等鹰派成员集体“倒戈”，美联储内部对放缓加息节奏几乎达成一致意见。

根据美媒报道，在此前外界关注的缩减资产负债表问题上，美联储也已经在考虑保持现有国债投资组合规模，提前结束“缩表”。美联储主席鲍威尔在决议声明后的新闻发布会值得关注，也许会释放更明确的年内货币政策及加息路径计划。

野村证券美国首席经济学家亚历山大（Lewis Alexander）告诉第一财经记者，美联储加息引发的金融环境收紧已经对美国经济产生负面影响，美联储将放缓加息节奏等待经济数据回暖。中金公司宏观分析师张梦云认为，随着美联储官员持续强调对加息保持“耐心”，已经关注全球经济下行风险对美国影响，鸽派已经成为目前美联储整体立场，预计美联储今年仅加息1次。

2月1日，美国劳工部将公布1月非农就业报告，联邦政府停摆期间对就业市场的影响有多少值得关注。继上月新增31.2万人后，市场预期本月新增非农就业人口将减半至16.3万人。随着美国总统特朗普1月26日签署临时指出法案，此前发布受到影响的部分经济数据将在下周起恢复发布，其中包括去年四季度美国GDP增速。

英国能否摆脱无协议脱欧泥潭

英国政府此前公布新版脱欧方案并无新意。首相特雷莎·梅称准备与欧盟进一步协商修改北爱尔兰与爱尔兰之间不出现硬边界的“后备协议”，并承诺脱欧谈判将更加开放，愿意让议会更多地加入到贸易谈判进程中来，但拒绝排除无协议脱欧的可能性。

欧盟委员会发言人希纳斯（Margaritis Schinas）随后表示，无协议脱欧将会造成爱尔兰硬边界问题。此前爱尔兰政府多次重申立场，不接受在爱尔兰岛上出现硬边界。爱尔兰总理瓦德腊卡（Leo Varadkar）在声明中称，无论英国脱欧结果如何，英国政府都应该履行《贝尔法斯特协议》的责任。

考虑到无协议脱欧的巨大风险，结合此前英国议会通过的两项修正案，尽量避免无协议脱欧依然是摆在政府面前最好的选择。1月29日英国议会将再次对新版脱欧协议进行表决。

国际油价结束周线四连阳

本周国际油价暂时停止了反弹，虽然委内瑞拉与美国断交一度推升油价，但美国原油库存回升和全球经济增长前景不明依然令市场承压。本周WTI原油主力合约收报53.69美元/桶，周跌0.2%，北海布伦特原油主力合约收报61.70美元/桶，周跌1.6%。

委内瑞拉政局动荡或引发美国对其石油出口的新一轮制裁可能成为短期利多因素。长时间的经济危机重创了委内瑞拉石油工业，最新数据显示该国石油日产量已经下滑至120万桶，创近70年低点，仅为三年前水平的一半。由于伊朗因美国制裁出口下滑，一旦委内瑞拉石油出口受限，或进一步推高国际油价。另一方面，美国原油库存再次快速回升则成为利空因素，美国能源信息署EIA数据显示，1月18日当周美国原油库存上升797万桶，远高于市场预期。

下周看点

1月28日，欧洲央行行长德拉吉将亮相欧洲议会听证会并作证词。欧洲央行1月决议声明按兵不动，德拉吉表示，不确定性正在施压情绪，仍需要大规模刺激政策维持通胀。卡特彼勒等将公布财报。

1月29日，英国议会将对首相特雷莎·梅提出的新版脱欧协议进行表决。美国1月谘商会消费者信心指数、2018年12月贸易账将发布。美股苹果、辉瑞、艾尔建、威瑞森、洛克希德马丁等将公布财报。在CEO 库克发出业绩预警后，苹果假日季的表现究竟如何值得关注。

1月30日，中国国务院副总理刘鹤将访美，就中美经贸问题进行磋商。法国将公布去年四季度GDP环比初值，可能出现连续第四个季度增速下滑。美国将公布今年1月ADP就业人数变动，因政府停摆推迟发布的去年四季度GDP数据（市场预期2.5%，前值3.4%）也将发布。美股微软、Facebook、波音、高通、AT&T 、特斯拉、诺华制药、麦当劳，中概股阿里巴巴等将发布财报。

1月31日，美联储将发布1月决议声明，鲍威尔召开新闻发布会。芝商所利率观察工具FedWatch显示，1月加息概率0.5%，6月加息概率22.6%。欧元区和意大利将公布四季度GDP初值，美国将公布去年12月个人消费支出（PCE）环比、当周申请失业金人数及芝加哥PMI指数。美股亚马逊、陶氏杜邦、通用电气，中概股百胜中国等将发布财报。

2月1日，意大利、法国、德国、英国和欧元区将分别发布1月制造业PMI指数终值。美国将发布1月非农就业报告、Markit制造业PMI终值和ISM制造业PMI指数等数据。美股埃克森美孚、雪佛龙、霍尼韦尔等将发布财报。