收入上涨净利下滑，搭建A+H架构申万宏源布局国际化

申万宏源（000166.SZ）年报披露，公司去年收入152.8亿元，同比上涨14.3%；归母净利润41.6亿元，同比下降9.6%，相较于其他券商其业绩更显稳定。

当前券业竞争日趋激烈，重资本业务越发被券商重视。截至2018年末，申万宏源股票质押融资余额436.8亿元，较上年末增长35%；其融资融券业务期末余额市场占有率5.65%，较上年末增长7.3%。

为全面提升行业竞争力，2019年申万宏源确立了“四大战略布局”，前2项布局则是扩充资本、推进财富管理和资本中介业务。

公司表示，从轻资本业务模式向重资本业务模式转型发展是盈利模式重构的重要阶段，为适应行业盈利模式重构的趋势，公司将进一步优化资源配置，加快推进业务转型布局，提升财富管理和资本中介业务收入贡献。与此同时，它还将加快推进资本布局，持续扩充公司资本实力。事实上2018年年初该券商完成120亿元A股定增，截至2018年底其净资本达583.7亿元，同比上涨14.3%。

2019年申万宏源的另一大布局则是加快推进国际化布局。早在2017年申万宏源将国际化视为其一大路径。2017年它通过了《申万宏源2017-2020年发展规划纲要》，确立了“以资本市场为依托，以证券业务为核心，以‘投资+投行’为特色的金融服务商”的总体战略目标，明确了“多元发展、平台驱动、国际布局”三大实施路径。

为丰富完善集团公司上市平台功能，打造境内外联动的资本运作平台，2018年申万宏源提出发行境外外资股（H股）并在香港联交所上市的方案，并于2019年1月17日向联交所递交A1申请表格，实现香港上市重要的阶段性任务。

接下来还有诸多事项需要推进。申万宏源表示后续将加强具体落实部署，继续组织中介机构，推进境内外监管审批，推进股票销售。它表示要争取有利发行窗口，完成H股上市目标任务。

而在搭建“A+H”两地上市架构、打通跨市场资本补充之后，申万宏源将利用海外资本充实、优化、丰富国际业务，大力推动“投资+投行”业务模式在境外落地，提升国际业务核心竞争力，完善资本市场服务业务链；实现集团公司、证券公司及各家子公司的跨境业务一体化布局，大幅提升海外业务收入占比，加快培养和引进国际化专业人才。

截至目前在A股和港股同时上市的内地券商有9家，它们分别为广发证券（1776.HK；000776.SZ）、国泰君安(2611.HK;601211.SH)、东方证券(3958.HK;600958.SH)、中信证券(6030.HK;600030.SH)、中信建投(6066.HK;601066.SH)、招商证券(6099.HK;600999.SH)、光大证券(6178.HK;601788.SH)、海通证券(6837.HK;600837.SH)和中国银河(6881.HK;601881.SH)。