东方财富、同花顺、大智慧激战金融终端，业绩分化盈者盆满亏者夭折

本周沪深两市连续两日成交突破万亿，牛市呼声渐起。券商板块随之飙升，三大金融信息服务公司股价也连创新高。

东方财富信息股份有限公司（以下简称“东方财富”）（300059.SZ）与浙江核新同花顺网络信息股份有限公司（以下简称“同花顺”）（300033.SZ）近日公布了2018年年报，上海大智慧股份有限公司（以下简称“大智慧”）（601519.SH）此前也公布了业绩快报，从财报数据来看，可谓有人欢喜有人愁。

这三家投资者耳熟能详的行情信息提供商，在2009年底至2011年初先后上市，均已上市十年左右。今天来看，三家服务商的发展路径各不相同。

多点开花的“一哥”东方财富

进入2019年来，东方财富的股价就步步攀升，从年初不足11.85元/股，一路涨至近20元/股，累计涨幅达65%。在这周的反弹行情中，东方财富的市值一度突破千亿关口。

东方财富成立于2005年，于2010年上市。2011年东方财富的市值还不足大智慧的50%，

彼时的互联网信息服务商中，大智慧是妥妥的老大哥地位。

目前公司集互联网财经门户平台、金融电子商务平台、金融终端平台等为一体，依托“股吧”和“天天基金网”两大核心互联网平台，在用户数量和用户粘性方面长期保持竞争优势。公司充分发挥其大平台及海量用户的优势，积累了庞大的用户数量及营销渠道，取得业务多点开花。

2月28日，东方财富公布2018年业绩快报，称公司全年实现归属上市公司股东的净利润为9.6亿元，同比增长50%。业绩明显好于证券行业整体水平。快报称，归母净利润同比大幅增长主要得益于“证券+电商”双支柱业务结构，在证券业务保持稳健的同时，实现了基金销售和电子商务服务收入双增长。

2018年11月16日，公司宣布面向金融机构（含券商、金融机构用户）免费开放半年Choice金融数据端半年，希望通过此举进一步培养用户粘性。同时，公司继续加强金融数据服务业务，优化和完善Choice金融终端模块、功能服务。

在金融信息终端竞争白热化的当下，东方财富开辟了基金代销业务。坐拥着庞大的用户量， 2018年半年报显示，东方财富报告期内基金销售业务进一步增长，已实现基金销售额为3025亿元，同比增长90.8%。

2018年10月，东方财富取得公募基金牌照，出资2亿元成立全资子公司西藏东财基金管理有限公司。

近期多家研报显示，东方财富着力打造的互联网金融生态圈，规模与范围经济逐步凸显，通过证券基金双头并进，稳步对抗市场下行。

“技术流派”同花顺

同花顺股价在这波反弹中也跟着水涨船高，一度攀上83.04元/股。2019年以来其股价累计涨幅已达100%，连创新高。

具体来看，2018年业绩方面较东方财富逊色不少。2月25日，同花顺发布2018年年报显示，营业收入为13.87亿，较上年同期下降1.62%；归属上市公司股东的净利润下降12.64%至6.34亿元。下降源于两方面影响，一是2018年国内资本市场行情较低迷，公司的金融信息服务需求下降；二是持续大力投入研发，技术研究费增长。

相比多线发展的东方财富，同花顺始终执着于金融信息服务的技术耕耘，励志做一枚“技术党”，公司的产品和服务已覆盖国内90%以上的证券公司，及大量公募、私募基金公司等机构客户。

2018年报指出，公司目前所处行业随着计算机和互联网技术的发展及应用日趋深入，互联网金融信息服务将通过前沿科技获得持续竞争优势。

近年来，同花顺持续积极探索和开发基于人工智能、大数据、云计算、智能搜索等领域进行战略布局与技术研发，每年研发经费投入占公司总收入15%以上。

2018年同花顺研发费用总计投入3.96亿元，同比增长13.7%，远大于营收增速。相较2014年的1.15亿元，五年内增幅近250%。

大量资金投入研发成果显著，为其形成了独特而明显的优势。截至目前，公司已构建同花顺AI开放平台，可提供自然语言处理、智能语音、智能金融问答等多项智能化解决产品及服务，且公司已累计获得自主研发的软件著作权221项，非专利技术98项。

天风证券研报表示，随着弱市如期结束，同花顺持续的高投入研发有助于其BC两端产品的完善和升级换代，可能在新周期迎来业务的加速突破。

此外，同花顺2018年度月平均活跃用户指数3776万，行业第一，远超第二名东方财富（1183万）。截至2018年6月，我国手机网民规模已达7.8亿。网民中使用手机上网人群已增至98.3%。

值得注意的是，2018年底，同花顺iFinD金融数据终端宣布降价30%，并承诺三年内不涨价，且免费升级至智研系统，此举或是叫板东方财富的免费试用金融终端，争夺用户粘性。

“西式”大智慧

大盘复苏，曾经的互联网券商老大哥大智慧也不甘示弱。本周4个交易日，大智慧连拉四个涨停板。

大智慧股价连续涨停，2月27日至2月28日期间收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。2月28日晚间，公司披露股票交易异常波动风险提示公告，称公司内部经营秩序正常，主营业务为发生重大改变，不存在应披露而为披露的重大信息。

较其股价表现，公司业绩却差强人意。此前，大智慧发布2018年年度业绩预告，预计2018年归属上市公司股东的净利润为8200万元~9800万元，较上年同期减少74.41%~78.59%；扣非净利润为-1000万元~0元，较上年同期大幅亏损。2月25日晚间，大智慧披露风险提示公告称，股票近期波动较大，与基本面相比风险较大。

值得注意的是，大智慧还存在诉讼风险。截至2019年1月30日，公司因证券虚假陈述责任纠纷案涉诉讼请求金额合计为5.18亿元，其中已确认赔偿9.455.87万元。公司对尚在审理中的剩余诉讼计提预计负债合计1.78亿元。

2011年1月28日，大智慧上市，彼时三家市值：大智慧176.4亿，同花顺40.5亿、东方财富64.5亿。

如今的大智慧既没有东方财富的多线发展特色，也没有同花顺匠人般的技术革新态度，仅依靠其行情软件和数据服务收入难以与两位对手匹敌。

眼看两位老对手在国内市场风生水起，大智慧把目标投向了国际市场。其全资子公司阿斯达克网络是香港地最大的金融信息服务商和财经网站，市场占有率近70%；参股的艾雅斯也是香港北图最大的交易柜台提供商。

此外，大智慧还收购了新加坡及日本当地的金融信息服务商，渴望打通国际通道，布局国际版块。

截至3月1日收盘，东方财富、同花顺、大智慧集体上涨，收于20.90元/股、81.00元/股、8.05元、股，涨幅分别为6.63%、7%、2.68%。