科创板何时正式运行、改革有哪些意义……券商机构这样看

2月28日结束征求意见，3月1日正式规则发布，万众瞩目的科创板就此开闸。

证监会深夜宣布，《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（以下简称《注册管理办法》）和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》（以下简称《持续监管办法》），自公布之日起实施。经证监会批准，上交所、中国结算相关业务规则随之发布。

这意味着，拟登陆科创板的公司自今日起就可向上交所递交IPO申报材料。

科创板何时正式运行？

对于科创板何时能够正式运行启动，多家机构分析表示，科创板具体落地时间预计在三季度左右。

国金证券首席策略分析师李立峰：预计科创板最快7月1日运行启动，首批20-25家左右，今年全年发行80-90家左右。李立峰认为，首批发行主要集中在三大类行业：高端制造、半导体、医药。按照每家融资额3.5亿测算，全年IPO融资额300亿左右。

华宝基金副总经理李慧勇：按时间进度推算，一般需要3-6个月，所以科创板具体落地时间或在3季度之前。最慢或在科创板提出一周年，也就是11月15日之前。对第一批登陆科创板的企业数量和行业，李慧勇表示，初期可以借鉴创业板的经验，如果要尽快形成一个板块，可能需要30-50家企业上市。

星石投资：科创板上市企业的特殊性，决定了其未来更需要长期资金作为“压舱石”，相关制度安排可期。预计三四季度将有企业成功登陆科创板，但集中大量申报的概率不大，因此对A股其他板块的资金分流影响有限，但是必然会冲击壳资源和垃圾股，大幅促进上市公司的优胜劣汰。

科创板是2019年A股最大增量改革

多家机构负责人认为，科创板代表了整个资本市场制度的一种变革和创新，一系列新制度对现有A股存量的结构调整意义重大。

国泰君安研究所高级市场分析师苏徽：科创板对于整个中国资本市场来讲意义是非常重大的，因为它不仅仅是单独的一个板块，它代表了整个资本市场制度的一种变革和创新，整个中国资本市场会变得越来越市场化，也会变得越来越法制化。

源星资本董事长卓福民：科创板在一定程度上，对这样一批掌握核心技术，行业前景、发展空间都在行业里面领先，口碑也比较好的企业，是非常好的。这批企业一旦起来了以后，它会带动更多的包括它的产业链，包括它的在这个领域的领先地位，也会带来这个领域里面中国科学技术核心技术。

国泰君安国际董事会主席阎峰：科创板将给券商业态带来很大影响。对于科创板企业的上市标准，他认为，科创板的标准相对比较宽松。

银河证券基金研究中心总经理胡立峰：科创板是2019年A股最大增量改革，也是存量结构调整的最大变量，也是最大的“鲶鱼”。科创板的注册制、退市制度等一系列新制度对现有A股存量的结构调整意义重大，是增量改革带动存量调整的演进模式。公募基金公司应加大股票投资的力度、资源配置力度，大力发展股票基金，提高股票基金的规模与市场占比。

天风证券副总裁赵晓光：现在国家大力推动科创板，我们觉得是非常好的决策。我们看到黄金般的机会。科研转化、科研孵化，不仅是科创板，像军工，军工改革已经开始的，军工的前瞻性指标已经出来了，军工的发展正是为未来我们军民融合，为各种制造业补足短板提供很好的条件。

申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长：科创板对二级市场的影响，总体来说是正面的，科创板的设立使得大量符合我国经济发展方向的新业态新模式企业能够上市，令上市企业结构优化，为A股引来新的投资人，提高A股对国际资金吸引力。

华鑫证券私募研究中心总经理傅子恒：与现行主板规则相比，正式规则最大的突破在于注册制的实施以及二级市场交易制度等方面的突破。就规则本身来看，科创板推出涉及自身功能定位、与主板市场的关系协同等方面，一些问题难以具体提前预知，需要在实践中不断进行完善，配套制度也需要探索设计同步跟进，尤其是在注册制推出后，在信息披露、投资者教育、投资者权益保护等方面，都还有大量的功课要做。在资本市场制度建设、现行制度优化方面，科创板是我国资本市场后续改革的“试验田”。同时在现有的制度体系之下，科创板推出后如何与主板市场继续良性互动，在不同分工中进行优势互补，这些都需要在实践中不断探索。