市场机会｜文化企业发展再受税收政策扶持，利好电影业发展

为了进一步深化文化体制改革，促进文化企业发展，我国将继续实施支持文化企业发展增值税政策。此次政策的执行期限为2019年1月1日至2023年12月31日。

2018年6月，国家税务总局发布通知，继续实施宣传文化增值税优惠政策，免征图书批发、零售环节增值税。本次针对电影行业实施税收优惠，显示了国家对文化行业的重视及支持。

我们认为，在税收新规、演员片酬限额等政策变化、网络售票平台票补的取消、以及电影观众审美水平的逐渐提升等多重因素的影响下，影视行业工业化和规范化进程进一步加快。影视内容公司的发展战略由“流量至上”向“精品化内容”转型，未来影视动漫板块将更多依赖产品本身的质量。另外，国家电影局扶持政策或在中长期提振电影行业景气度，内容公司单片产出能力有望不断提升，院线产业整合有望提速。

尽管2月份票房表现创新高，但2019年整体票房增速将面临较大压力。但随着荧幕数的不断增加，优质单片票房具有较大潜力，相关影视公司仍具备投资机会：例如，内容龙头光线传媒（300251.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）；全产业链布局的中国电影（600977.SH）、万达电影（002739.SZ）等。