通用磨坊出售优诺在华业务，酸奶市场增速或放缓

3月8日晚间，通用磨坊与天图投资同时发表声明，双方已就天图投资购买优诺（Yoplait）在华业务达成协议，天图投资将全资控股优诺昆山工厂，并与通用磨坊达成授权许可协议，开展优诺品牌在中国大陆地区的研发生产和营销销售，通用磨坊将继续持有优诺的全球注册商标。

通用磨坊表示，该决定是基于公司在中国酸奶市场竞争策略的改变，正是优诺品牌巨大的市场潜力成功吸引了这个资历雄厚的合作方天图资本，优诺仍将在中国致力于酸奶业务的发展，并将支持天图资本的营销和研发工作。

对于此次交易的具体金额，通用磨坊对第一财经表示不对外披露。

2011年3月，优诺酸奶当时50%股权持有者索迪奥放弃了中国光明食品集团提出的17.5亿欧元收购价格，选择了与通用磨坊签订排他谈判协议，后者给出了16亿欧元的报价。通过该项交易，通用磨坊的角色由优诺在美国的特许经营商转变为品牌全球持有者，并开始了在中国地区的业务布局。

高级乳业分析师宋亮表示，通用磨坊当初收购优诺时就大赚了一笔，这几年优诺在华业务增长迅速，所得收益为通用磨坊的财报做出了不少贡献。这么看似乎此时出售优诺酸奶有些奇怪，但从资本市场交易规则来看，业务之间的买卖，只要有明显的利润或利益，对通用磨坊的股东来说，都是可以做出相应的出让决策的。

“而且目前酸奶市场竞争愈加激烈，未来预期增速可能会放缓，趁现在估值不错的时候出手对通用磨坊来说不失为一个好的选择，天图资本付出的代价必定也不小。”宋亮告诉第一财经记者。

近年来，中国酸奶市场不断扩容，成为食品饮料中增长最快的品类之一，每年保持着两位数的高速增长，产值规模2017年已超过1200亿元，竞争日益激烈。

据市场调研公司欧睿国际统计，2010年~2016年,中国市场酸奶的销售额从330亿元增长至1010亿元，较之同期牛奶销售额从670亿元增长至1100亿元,酸奶的销售额增幅显然更快，照此趋势，预计到2020年，中国酸奶的销售额将达到1900亿元，在液态乳中占比将超过50%。

酸奶市场的快速发展，除了国产品牌的全面布局覆盖，也吸引了众多外资品牌的加入。

2013年，蒙牛与法国达能集团达成合作后，达能碧悠酸奶快速成长为国内知名酸奶品牌；同年日本明治乳业在中国上市了保加利亚式酸奶产品；优诺酸奶则于2015年6月正式登陆中国市场，推出采用100%生牛乳制成的法式慢发酵酸奶，瞄准中国高端酸奶消费市场，在很短的时间内成为一线城市酸奶市场的新宠。

宋亮分析称，目前中国酸奶市场基本以国产品牌为主，高端酸奶和外资品牌其实还处在一个初级的快速增长阶段，优诺、明治等品牌属于后来者，他们在市场上用不到五年时间在一二线城市特别是东南部较发达市场已经占据了很大的一个市场份额。

“由于各地冷链物流水平有较大差异，目前实际上高端酸奶和低温酸奶主要分布在具有冷链优势的一二线城市和少量三线城市，大量的三线城市及四五线城市等地域市场还是以常温酸奶为主。”宋亮表示，外资品牌抢占了高端酸奶市场约10～15%的份额，一方面促进了中国酸奶市场产品多元化，同时也进一步加剧了市场竞争。

资料显示，天图投资是国内最大的专注于消费品领域的私募股权投资公司之一，对优诺中国业务的整体收购，是天图历史上首次对全球品牌中国业务的控股型并购。