碧桂园2018年盈利约350亿 公司步入三大板块均衡发展新周期

碧桂园控股有限公司（02007.HK）于3月18日披露2018年度业绩报告，显示集团于2018年全年实现总营业收入约为3790.8亿（人民币，下同）元，同比增长67.1%；毛利润约1024.8亿元，同比增长74.3%；股东应占利润约为346.2亿元，同比增长32.8%；基本每股盈利为1.61元，同比增长30.9%。

董事会宣布派发末期股息每股人民币30.32分，同比增长21.5%，集团派息总额占核心净利润总额的31%。

集团董事局主席杨国强表示：“稳健也意味着对安全的保障。对错误不断深刻反省、改正，确保碧桂园走在正确的道路上是我的责任。只有高度重视安全问题，彻底清除安全隐患，抓好质量，才符合碧桂园‘对人好，对社会好’的经营理念。”

碧桂园还披露了对于行业和社会发展远景的思考，一方面继续看好中国城镇化大潮之下的房地产前景，另一方面紧随时代大潮，积极尝试机器人制造以及现代农业等相关多元化产业，为公司发展和社会进步探路。

结转收入显著提升

过去几年，受惠于市场高速发展和管理制度优化，碧桂园步入新一轮业绩爆发周期。截至去年12月31日，碧桂园集团连同其联合营公司，共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约为人民币5018.8亿元，同比增长31.25%；归属于集团股东权益的合同销售面积约5416万平方米，同比增长23.06%；权益销售去化率高达76.4%，权益合同销售金额继续保持行业领先地位。

该集团总裁莫斌透露，销售规模的连年攀升，让集团不含增值税的已售未结转收入达6627亿元，这在很大程度上确保了公司未来两三年时间内业绩平稳提升空间。

随着内部运营水平和成本控制能力的提升，碧桂园整体盈利能力和收益质量表现不俗。毛利率在去年中期26.5%的基础上继续提升至全年的27%，净利润率12.8%，为公司近年来较高水平。

销售规模和毛利率的双双提升下，碧桂园去年合计录得毛利润约1024.8亿元，同比增长74.3%；净利润约为485.4亿元，同比增长68.8%。

作为行业龙头企业，碧桂园2017年全年净利润同比增长110%，今年全年继续录得近七成的增幅，原因是多方面的。其一主要源于公司过去两年合同销售金额连续翻倍增长，这些已售资源已步入结转周期；其二则是公司作为入选恒生50指数的蓝筹股，通过不断优化内部管理，控制费用提高效益，带来精细化管理水准大幅度提升。

财务资金状况良好

碧桂园上市以来始终把财务稳健、现金流的安全放在十分重要的位置，并设置了净借贷比率不能高于70%的财务安全红线。在安全红线的保障下，碧桂园在快速发展的同时，依然保持了较为稳健的财务状况。

现金管理方面，碧桂园在过去一年仍旧表现突出。全年房地产权益销售现金回笼约人民币4557.9亿元，权益销售回款率高达91%。鉴于销售回款额的大幅增加，碧桂园截至去年末的净经营性现金流连续第三年为正。截至12月31日，公司账面拥有现金余额2425.4亿元，占总资产比例14.9%；另有约3017亿元银行授信额度尚未使用。

去年，国内房地产企业融资环境趋紧，融资成本明显上升，但碧桂园的杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位。净借贷比率仅为49.6%，同比下降7.3个百分点；截至2018年，碧桂园已连续多年保持了净借贷比率低于70%，这在国内地产一线军团中极为罕见。

数据显示，碧桂园截至2018年末的有息负债总额为3284.75亿元（含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券），其中需于一年以内偿还的短期有息债务为1261亿元，占总有息负债之38.4%，公司现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达到1.92倍，呈现稳健的经营状态。

三驾马车协同发展

对于公司的发展方向，碧桂园有着清晰的认识。对于当下的房地产市场，杨国强表示：“我的职业生涯历经数次地产行业周期，我认为波动才是这个行业的常态；此外，中国城镇化是一股不可逆的时代大潮，地产市场未来规模将仍然庞大。”

数据显示，2018年中国常住人口城镇化率达到59.58%，离发达国家80%左右的城镇化率还存在差距，城镇化率每提高一个百分点，就有近1400万人从农村转入城镇。

坚信中国城镇化进程给房地产行业带来的红利期仍未结束，碧桂园在过去一年里继续加大和完善在国内的投资布局。随着2018年下半年碧桂园项目首次进入西藏，集团完成了进驻中国内地所有省份的落子。截至去年12月31日，项目分布于中国内地31个省、269个市、1156个区和县，项目总数达到2148个。

去年，碧桂园更加大了多元化业务的拓展步伐，并重新定位“高科技综合性企业”，因此，2019年是进一步做强主业及探索相关多元化的关键一年。

“科技的进步不可想象，只有紧跟时代浪潮的企业，才可以始终伫立于时代之潮头。”这是杨国强对于人类社会发展远景的整体判断。

因此，碧桂园投身智能制造，瞄准世界科技前沿，依托广东机器人谷，自主研发，打造现代机器人产业生态圈，助力国家科技进步。目前，碧桂园已经成立了专门从事机器人研究的博智林公司，并从全球范围引进了大量专业人才，紧锣密鼓开展着相关研发工作。

与此同时，乡村振兴和现代农业也被提升到集团战略的新高度。公司持续引入世界一流的农业生产技术、设备，布局“地产+农业”全产业链，并通过凤凰优选等自有零售品牌，将“安全、好吃、便宜、丰富”的农产品提供给每一个碧桂园住户，助力国家乡村振兴。

莫斌表示：“过去27年，碧桂园从乡村走向世界;如今，我们响应十九大提出的乡村振兴计划，再次聚焦发源之地，发展现代农业。我们将打造科技型农业、平台型农业、国际型农业，做现代农业系统方案服务商。”