喜提首批受理企业，数家“中奖”机构共话科创板

3月22日下午，国泰君安保荐的晶晨半导体（上海）股份有限公司拿到上海证券交易所下发的科创板001号受理批文的消息不胫而走。当日晚间，上交所披露9家科创板受理企业，分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技、武汉科前生物。

除国泰君安外，首批受理企业的保荐机构还包括招商证券、长江证券、中信证券、民生证券、东吴证券，相关律所则包括国浩律师事务所、中伦律师事务所、君合律师事务所等。

有趣的是，在公布消息当日，由国泰君安证券股份有限公司、国浩律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）、浦发硅谷银行有限公司和TSF资本·通盛时富联合主办，上海市股份公司联合会协办的“科创板上市高峰论坛”在上海星动力科创空间举行。

在消息公布的当下，数家“喜提”首批名单的机构的高层人员正在圆桌讨论着关于科创的未来。论坛结束后，迎接他们的除了掌声，还有来自与会人员和同行上下数不尽的“恭喜”。

国泰君安证券投行委员会副主席、投行部总经理金利成在会上表示，可以把投资者分成三类，一类是战略投资者，一类是网下机构机构者，一类是网上的普通投资者，其中第一类和第三类投资者将被动接受价格。“我们希望追求一个市场化的定价，但是具体的操作过程中能不能达到市场化的结果要拭目以待。”

据金利成介绍，从主板是非市场化的定价机制，现在科创板采取询价是照顾网上的普通投资者。“未来战略投资者可能配售20%到30%的股票，以后主要是机构投资者为主，网上普通投资者一般就是20%左右。”

无独有偶，博泰投融资总监史振华也认为发行定价是关键。他表示，科创板具有市场化发行特点，需要结合公司的增长情况、业绩释放等综合考虑。科创板不是企业发展的终点，而是体现企业价值的工具之一，关于企业估值、流动性、融资、发债、并购重组的审核等会如何，还需等正式运行后知晓。

此外，史振华认为要上科创板必须做好基本功，欲速则不达。他表示自己非常认同市场上的一个观点，即第一批企业必是盈利的多，亏损的少。实际上情况确实如此。

上交所公布首批企业的名单中，从财务指标来看，剔除1家净利润为-26.02亿元的亏损企业，其他8家企业最近一年年末平均总资产为15.32亿元，最近一个会计年度平均营业收入为10.34亿元，最近一个会计年度平均扣非后净利润为1.64亿元。

国浩律师事务所执行合伙人刘维称，科创板不仅不是“安慰板”，且对于公司规范要求很高。“很多原本打算上主板或者创业板而遭到否决的企业想到科创板来，我劝他们还是再考虑一下。” 国浩律师事务所上海办公室管理合伙人倪俊骥亦强调，注册制绝非意味着不审核，与传统A股上市公司相比，科创板上市条件只是“不同”而非“放松”。对于拟上市公司而言，仍需扎扎实实发展业务。

90年走入工作岗位的数智互联（贵州贝格大数据产业发展有限公司）总裁王定标对科创板充满热情，他表示，希望在人生创业生涯接近尾声的时候抓住这一机遇。几乎经历了整个互联网周期的王定标观察到，真正被国际投资公司看中的优质企业凤毛麟角，大部分是“打着技术的名，做着销售额的模式”。

在会上还有业内人士谈到一个案例。互联网时期有一家企业号称是科技型的互联网公司，但是营业额的90%都来自于呼叫中心，即属于流量销售额型的生意，“其实几乎所有的中国上市的互联网工程都很难称之为技术型的公司，我们需要从硬技术上去突破。”该人士称，因为科创板的出现将会有很多原创性的创新技术出现，且这类企业将会更早走向IPO。

目前投行人士紧张了5个月的神经终于可以获得一丝放松。但是需要注意的是，获得受理到最终成功发行，这九家企业还有很长的路要走。

按照上交所公布的审核流程，企业冲刺科创板粗略可分为5个环节，受理、审核问询、上市审议、证监会注册、发行上市。当然，发行能否成功、上市后是否会受到投资者肯定，这些暂且不算在五道关口当中。