天风证券发布研报指出,进入2季度,预计以实际GDP衡量的经济增速仍在下行期,但已经逐步接近本轮经济短周期的底部,下滑速度较1季度进一步放缓。内需有望接近企稳,拖累经济下行的主要力量转向外需。预计2季度货币政策仍将保持偏宽松的基调,4月可能再次降准50bp。4月长期流动性缺口较大,预计4月流动性总缺口约1.4-1.7万亿,长期流动性缺口约8000-1.1万亿。经济企稳之前,货币政策基调不会发生方向性转变,整体会维持在偏宽松的状态。
4月第3周(4月15日-4月19日),美股三大指数涨跌互现,Wind全A小幅震荡,日均成交小幅上升至9400亿元。债券的交易拥挤度进一步下降至中性,利率债的短期交易拥挤度下降至54%分位,交易维度上盈亏比中性偏低。
美国3月通胀再超预期,核心CPI与超级核心CPI延续了去年8月以来的反弹趋势。总体CPI同比在低基数效应下也从3.17%大幅反弹至3.48%,除了核心通胀分项外,能源分项也有所贡献。
今年的投资思路可以叫做“反内卷投资”,低风险偏好的反内卷是"求稳",追求相对确定性,其中红利和AI组成的杠铃策略已经有较强共识;高风险偏好的反内卷是“突围”,在经济转型中寻找增量机会。
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我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备,法定存款准备金率仍有下降空间。