湖北宜化澄清公告存玄机 或为定增助力

受欧债危机蔓延以及标普下调美国主权债务评级的影响，市场自上周五以来出现大幅调整。这对于正在“积极办理定向增发相关事宜”的湖北宜化(000422)(000422)来说，无异于增加极大难度。对此，湖北宜化周一“适时”地发布了一份澄清公告，对定增项目做了详细描述。此外，还对其他项目进行了“给力”描述。

澄清公告很“给力”

2010年4月，湖北宜化董事会审议通过了非公开发行股票议案，拟向包括控股股东湖北宜化集团有限责任公司(下称“宜化集团”)在内的不超过10家的特定对象，非公开发行不超过1.5亿股，募集资金总额不超过25亿元，其中20亿元将用来投资新疆40万吨合成氨以及60万吨尿素项目，5亿元用来偿还银行贷款。宜化集团承诺认购股数不少于16.2%，且认购金额不低于3.2亿元。次月，该议案获湖北宜化股东大会审议通过。今年7月14日，证监会下发批复文件，核准湖北宜化非公开发行不超过1.5亿股，批文有效期为6个月。

日前，有媒体刊登了一篇名为《湖北宜化：西北尿素项目将助公司高成长》的文章，其中涉及湖北宜化定增方案中涉及的项目，该文表示湖北宜化在西部大力布局的PVC和尿素项目在一至两年内将陆续开花结果，巨大的成本优势使得未来两年的业绩成长颇具想象空间。

对此，湖北宜化在8月8日发布澄清公告。公告称，新疆宜化年产60万吨尿素项目将于2011年10月投入试生产，2011年12月底前正式投产，该项目配套煤炭资源的工作正在进行过程中。此外，按目前新疆当地的煤炭市场价格测算，公司每吨尿素的成本基本在900元左右，而当地销售价格为每吨2100多元。同时对于媒体报道的“在江家墩矿业和殷家坪磷矿共拥有约1亿吨可采储量的磷矿资源”，公告表示仅江家墩磷矿储量就为1.5亿吨，目前已进入勘探阶段。

“这份公告很给力，名为澄清，实际上就是公布项目目前的进度的情况。公告提到有1.5亿吨的磷矿，更是给力，毕竟现在市场青睐矿产资源概念。”昨日，投资者李先生给本报公司新闻热线打来电话称。

“公司用心良苦”

不过，在仔细阅读澄清公告后，李先生却有质疑：“募投项目的进展能否按期完成，用以评测新疆尿素成本的前提条件是煤炭价格稳定，运输成本低，这些都具有很大的不确定性。”记者注意到，在公告中，湖北宜化表示“新疆宜化年产60万吨的尿素项目投产时间可能顺延”。

山西证券(002500)行业分析师裴云鹏在研究报告中也提到了湖北宜化定向增发募投项目存在风险，包括装置建设不能按时达产、后期建设资源配套无法跟上、成品油大幅上涨导致低成本生产区域的运输成本大幅上升，以及联合化工(002217)天然气在当前价格上继续提升导致目前公司产业中盈利能力最好的装置盈利能力转差等等。

此外，海通证券(600837)、第一创业在研报中都对湖北宜化定增项目的进展表示了担忧，如果低于预期，将影响到盈利预测。“尿素、磷肥价格如果大幅下降也会对公司整体盈利产生不利影响。”海通证券研究员邓勇表示。

根据6月3日的公告，湖北宜化此次非公开发行股票价格为不低于19.3元/股。昨日，湖北宜化最低价为19.5元，定增价可谓“命悬一线”。收盘报收于20.62元/股，高于定增底价1.32元，比例不足7%。

“机构参与定向增发都是要有利润空间的。湖北宜化25亿元的总盘子，刨除大股东3.2亿元，9家机构要拿出近22亿元参与定向增发，平均每家约2.4亿元。现在钱这么紧、市场这么弱，这么大的资金量对于哪家机构都是笔大数目。”一资深市场人士在接受《大众证券报》采访时表示，“由于机构参与定增有12个月的锁定期，参与定向增发时没有30%—40%的空间是难以心动的，湖北宜化生不逢时，就是目前7%的空间也面临着压力。在这个背景下，就能理解公司出此澄清公告的良苦用心了。”

记者昨日多次致电湖北宜化，但公司对外联系电话一直无人接听。