图解年报丨估值处于历史低位，银行股的投资机会到了么？

包括五大行在内的20多家上市银行交出了2018年的成绩单。面临新政不断、去杠杆持续的2018年，各银行业绩如何，是否出现了投资机会，一图看懂。

招商银行表现亮眼

从年报看，五大行盈利实现平稳较快增长，资产质量逐渐改善，不良率较2017年均出现下降。9家上市股份制商业银行中招商银行表现最为亮眼，2018年实现营收同比增长12.4%，归母净利润同比增长14.84%。资产质量方面，招商银行、浦发银行和兴业银行3家不良率下降，资产质量改善。

行业市盈率处于历史低位

估值方面，银行板块的静态市盈率和市净率均为行业最低，仅为7.01倍和0.86倍，从银行板块历史估值看，目前银行板块也处于历史低位，具有相对较高的安全边际。

市场表现来看，年初至今，申万银行板块涨幅约为19.6%，同期沪深300指数上涨28.7%，申万银行板块跑输沪深300指数9.1个百分点。

机构观点

对此天风证券认为银行股存在显著滞涨的情况，当前银行股板块估值约为0.8倍，处于历史底部，上看1倍估值，仍有较大空间。并且随着18年下半年以来的宽信用政策逐步发挥效果，经济或已进入衰退后期，后续经济企稳有望支撑银行股估值修复，银行股或将有一定的相对收益。

综合券商研报来看，大部分券商对银行股均表达了以下两个观点，第一是长线看好银行股后世，第二是认为银行股整体估值被低估了。

详细内容参见下图（点击图片可放大）