银行股表现活跃 机构：行业估值仍处低位

4月4日早盘，银行股盘中震荡走高，常熟银行、青农商行、长沙银行涨幅居前。

广发证券指出，年初以来，宽松政策持续加码，流动性总体充裕，且市场风险偏好明显提升，共同驱动了一季度的上涨行情。银行板块（中信一级）一季度累计上涨16.39%，在29个一级行业中排名末位，当前PB（整体法，最新）为0.89倍。经过3月份的震荡调整后，目前估值处于低位。进入4月份，资金需求季节性增加，预计流动性边际收紧。此外，近期美欧日等央行进行了偏鸽派的表态，市场对全球经济增长放缓的担忧情绪上升。中美新一轮贸易谈判开启，也可能带来新的不确定性。风险偏好预计回落。总的来看，预计估值修复阶段性结束，板块将回归业绩驱动的基本面行情。

天风证券表示，当前市场对银行股的关注度明显上升，低估值大幅滞涨带来较高安全边际，经济企稳支撑资产质量预期修复，参考2012年末银行股行情，银行股性价比凸显，估值向上空间或已打开。（1）银行股估值低且显著滞涨。年初至今银行（中信）指数涨幅仅19.4%，大幅跑输同期万得全A36.7%的涨幅，显著滞涨。当前银行板块估值约0.8倍19PB，估值处于历史底部。（2）经济企稳支撑估值上行。3月PMI明显回升，预计3月社融数据明显走高，我们认为经济或已进入衰退后期，二季度经济有望企稳。后续经济企稳有望支撑银行股估值修复，参考2012年银行股行情，银行股估值向上空间或已打开，后续甚至有一定相对收益。（3）个股短期主推低估值较高ROE的拐点标的-兴业银行、南京银行、贵阳银行，受益于低市场利率以及地方债务风险缓解，看好低估值且基本面稳健的江苏银行。中长期主推零售银行龙头-平安银行、招商银行，零售银行为大逻辑，长逻辑。